Kommentar Uppköpsguiden Uppköpsåret 2024
Uppköpsåret 2024: Ökad aktivitet och höga premier
Uppköpsguiden
Som investerare är det både komplicerat och tidsödande att hålla koll på alla aktuella uppköpserbjudande. Affärsvärlden har under året lanserat ett nytt verktyg som vi kallar Uppköpsguiden (se länk). Logiken är densamma som för IPO-guiden. Uppdraget för Affärsvärldens Uppköpsguide är att sammanställa basfakta och information kring de aktuella bud som presenteras på den svenska börsen.
På den svenska börsen finns omkring 1 000 noterade bolag. Affärsvärldens IPO-guide bevakar och granskar förtjänstfullt alla börsnoteringar som riktar sig mot svenska investerare.
Samtidigt lämnar en hel del bolag börsen. Några går i konkurs, några avnoteras av andra skäl. Merparten av bolagen som avnoteras är företag som köps upp. Sommaren 2022 lanserade vi på Affärsvärlden verktyget Uppköpsguiden – där vi sammanställer viktig information om aktuella och historiska bud.
Allt högre budpremier
Sedan 2017 har det i snitt presenterats 21 bud per år. 2024 presenterades 39 bud på 34 olika bolag. En trend är att budpremierna har ökat de senaste två åren. Det hänger delvis ihop med att börsen gick svagare under 2022 och 2023.
Under 2023 har budgivarna i snitt betalt 3,1 gånger omsättningen (EV/Sales) räknat på rullande tolv månader vid budtillfället. Medianvärdet sett till omsättningsmultiplar är 1,8x jämförelsevis. Det är en liten nedgång från toppnivåerna på 3,7x under 2022.
Sett till resultatmultiplar (EV/EBIT) är snittet 18,6 gånger rörelsevinsten medan medianen är 17,1x.
| År | Antal bud | Börsvärde vid uppköp (median) | Budpremie (medel) | Budpremie (median) | EV/S (medel) | EV/S (median) | EV/EBIT (medel) | EV/EBIT (median) |
| 2024 | 34 | 1143 | 43,7% | 40,2% | 3,1 | 1,8 | 18,6 | 17,1 |
| 2023 | 23 | 1332 | 46,8% | 39,4% | 3,5 | 1,8 | 26,2 | 16,6 |
| 2022 | 31 | 1782 | 28,0% | 26,5% | 3,7 | 1,8 | 19,7 | 14,4 |
| 2021 | 29 | 1735 | 27,7% | 23,5% | 3,6 | 2,4 | 27,7 | 24,5 |
| 2020 | 20 | 691 | 20,5% | 24,4% | 2,3 | 1,7 | 22,0 | 21,2 |
| 2019 | 19 | 1610 | 38,6% | 34,7% | 1,8 | 1,4 | 14,3 | 14,9 |
| 2018 | 20 | 6357 | 26,0% | 20,0% | 2,4 | 1,3 | 16,5 | 17,3 |
| 2017 | 8 | 371 | 24,3% | 23,3% | 1,6 | 1,6 | 10 | 11,2 |
| Snitt | 23 | 1878 | 32,0% | 29,0% | 2,8 | 1,7 | 19,4 | 17,2 |
| År | Största bud | Börsvärde vid bud | Premie |
| 2024 | Kindred | 27 951 Mkr | 24,4% |
| 2023 | Pagero | 5082 Mkr | 71,4% |
| 2022 | Swedish Match | 177 145 Mkr | 52,5% |
| 2021 | ICA Gruppen | 107 400 Mkr | 11,3% |
| 2020 | Recipharm | 24 925 Mkr | 31,2% |
| 2019 | Hemfosa | 23 521 Mkr | 22,7% |
| 2018 | Ahlsell | 23 624 Mkr | 32,5% |
| 2017 | Melker Schörling | 67 767 Mkr | 3,9% |
| Snitt: | 57 177 Mkr | 31,2% | |
Det största bolaget som köptes upp under året var speloperatören Kindred. Det har pågått en tydlig konsolideringstrend bland iGaming-bolagen de senaste åren med uppköp av bland andra Cherry, Mr Green, NetEnt, Enlabs och LeoVegas. Den enda kvarvarande större operatören är nu Betsson.
Andra större bolag som det kom bud på är Millicom (46,7 Mdkr) och Filo Mining (32 Mdkr). Båda aktierna är fortsatt noterade.
Högsta budpremierna!
Den högsta budpremien under 2017-2023 uppgår till hela 285%. Det var när franska François-Charles Oberthur lade ett bud på Rolling Optics i början av 2023. Det första budet från François-Charles Oberthur var 0,75 kronor per aktie (188% premie), detta budet höjdes senare till 1,0 krona per aktie vilket alltså motsvarade en premie på hela 285% jämfört med dagen innan det första budet presenterades.
| Bolag | År | Budpremie |
| Rolling Optics | 2023 | 285,0% |
| Abliva | 2024 | 226,6% |
| Nuevolution | 2019 | 169,0% |
| Pagero Group | 2024 | 138,1% |
| Zignsec | 2024 | 115,6% |
| Sensidose | 2023 | 100,0% |
| GHP Specialty Care | 2022 | 95,7% |
| Readly | 2023 | 91,1% |
| Tethys Oil | 2024 | 89,1% |
| Karlbergsvägen 77 | 2018 | 88,0% |
Nu i december kom det ett bud på läkemedelsutvecklingsbolaget Abliva med en premie på hela 227% vilket värderar bolaget till 725 Mkr. De tre största ägarna i Abliva har åtagit sig att acceptera budet.
Av samtliga bud som presenterats sedan 1 januari 2017 har fyra av de tio med högst premier lagts under 2024. Tredje högsta premien var när amerikanska läkemedelsbolaget Amgen köpte upp Nuevolution år 2019. Då var premien 169%.
Under slutet av 2023 och början av 2024 utspelades en budstrid om mjukvarubolaget Pagero (se faktarutan intill). Det blev slutligen Thomson Reuters som drog det längsta strået. Jämfört med dagen innan första budet presenterades blev premien 138%.
Budstriden Pagero
- 13 december 2023 –Amerikanska Vertex, som erbjuder system för skattelösningar, lägger ett bud på Pagero uppgående till 36 kronor per aktie. Det motsvarade en premie på drygt 71% och värderar hela bolaget till runt 5,8 miljarder kronor (EV/Sales 8,0x).
- 11 januari 2024 – Thomson Reuters lägger ett konkurrerande bud på 40 kronor per aktie och värderar Pagero till 6,4 miljarder. Det var 11,1% högre än Vertex bud.
- 12 januari 2024 – en tredje budgivare i form av amerikanska Avalara lade 45 kronor per aktie motsvarande en värdering på drygt 7,2 miljarder. 12,5% högre än Thomson Reuters bud.
- 15 januari 2024 höjer Thomson Reuters till 50 kronor per aktie vilket var 11,1% högre än tidigare högsta bud. Relativt kursen innan det första budet från Vertex (21 kr) var premien 138%. Reuters bud gick igenom och Pagero avnoterades den 8 mars.
Andra uppköpserbjudande med höga premier under 2024 var när amerikanska G2 Risk Solutions (G2RS) lade ett bud på Zignsec som säljer IT-lösningar för verifiering av identitet med mera. Budpremien var hela 116% och sista handelsdag för Zignsec är 27 december 2024.
I mitten av september lade australiensiska oljebolaget Roc Oil ett på bud på Tethys Oil. Roc Oil har nu över 90% av aktierna och har förlängt acceptperioden till 10 januari 2025.
Budhöjningar
| Bolag | Första bud | Premie första bud | Höjt bud | Premie höjning |
| Mestro | 18,0 kr | 84,0% | 20,0 kr | 11,1% |
| Byggfakta | 46,0 kr | 30,7% | 52,0 kr | 13,0% |
| Jetpak | 98,0 kr | 5,0% | 104,5 kr | 6,6% |
| Millicom | 253,9 kr | 0,8% | 271,7 kr | 7,0% |
Under 2024 skedde det ett antal budhöjningar. Utöver Pagero så höjdes buden på Mestro, Byggfakta, Jetpak och Millicom, efter påtryckningar från befintliga ägare. De tre första buden gick igenom och aktierna har avnoterats. I snitt var budhöjningarna drygt 9%. Millicom har meddelat att de kommer avnoteras från Stockholmsbörsen och enbart vara noterade i USA.
Förhoppningsvis blir 2025 ett nytt spännande börsår med flera uppköp.
I tabellen nedan visas aktuella bud på Uppköpsguiden.
Länk till Affärsvärldens Uppköpsguide
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.