Sur karamell från Cloetta

Polygiene +627% (Neutral)

Polygiene hade ett par svaga år bakom sig med medioker tillväxt när vi synade aktien ifjol. Börsoron var stor och vi landade i en neutral hållning. Pandemin blev dock en riktig tillväxtkatalysator för bolaget som växte 40% 2020. Produkten ViralOff som används för att behandla textil och andra produkter från bakteriell kontaminering har utvecklats starkt. Bolaget har även gjort ett stort förvärv i Storbritannien och aktien har blivit en vinnare. Polygiene återfinns i Affärsvärldens Buy&Hold-portfölj. Avkastningen sedan inköp är cirka 450%.

Loomis -29% (Neutral)

En låg värdering talade för Loomis ansåg Afv i en analys för ett år sedan. Men det fanns en del frågetecken på förvärvsfronten och för Safepoint i USA som fick oss att tveka. ”Ovanpå det finns oron kring corona och kontanterna”, hette det. Aktien blev en av de stora förlorarna på nedstängningen i samband med viruskrisen. Särskilt i Europa har Loomis det tufft. Aktien har repat sig från de djupaste bottenkurserna, idag har Afv åter ett köpråd på aktien. Men det är en bra bit kvar till toppkurserna på dryga 400 kr.

Saltängen +9% (Neutral)

För ett år sedan kom början till slutet för en-fastighetsbolaget Saltängen som börsnoterad skapelse – den enda hyresgästen, ICA, la ett bud på alla aktier. Aktien handlades till en förvånande stor rabatt mot det budet vilket syns i avkastningen på 9%. Det var ändå rätt litet plåster på de omfattande sår som aktieägarna tillfogades av bolagets riskabla struktur. Saltängen hade rasat 46% sedan årsskiftet 2019/2020. Detta sedan ingen bank ville refinansiera lånen på grund av risken att ICA skulle säga upp hyresavtalet som löpte ut 2023. ”Vi bevittnar här troligen slutet för de rena enfastighetsbolagen i Sverige”, skrev Afv i samband med beskedet. Det var möjligen melodramatiskt. Liknande bolag har noterats sedan dess, men med något mer diversifierad hyresgäststruktur.

Systemair +103% (Neutral)

Ventilationsbolaget Systemair har parerat viruskrisen helt okej. Nio första månaderna (maj-januari) under det brutna räkenskapsåret minskade försäljningen med 2,3% organiskt. Rörelsemarginalen var i stort sett oförändrad på 8,0% (8,3). För ett år sedan föredrog vi istället Lindab, som sett över ett år stigit 120% jämfört med Systemairs dryga dubblering.

Cloetta -9% (Köp)

“Gott och Blandat” löd rubriken när vi synade Cloetta ifjol. Cloetta har påverkats negativt av minskad försäljning inom lösviktsgodis det senaste året. 2020 minskade försäljningen på koncernnivå med 11% organiskt. Vi slopade vårt köpråd i somras och intog en neutral hållning. I slutet på januari i år hade aktien sjunkit och vi bytte fot. “Än syns ingen vändning i sifforna men när samhället normaliseras kan aktien bli en vinnare. Rådet blir köp.”

CTT Systems -1% (Neutral)

CTT utvecklar och säljer system för kontroll av luftfuktighet i flygplan. Osäkerheten var stor för ett år sedan med drastiskt fallande antal flygningar och passagerarantal. Reserestriktioner runt om i världen har påverkat bolaget rejält senaste året då färre flygningar innebär lägre försäljning för den höglönsamma eftermarknaden men även nyförsäljning av system. Även inledningen av 2021 kommer bli tuff för CTT. I början av året slog vi om till ett spekulativt köpråd med rubriken “Inte för den som är flygrädd”.