Råduppföljning: Undvek den danska skallen

Eastnine +14% (Köp)

För ett år sedan hade Baltikum-fokuserade fastighetsbolaget Eastnine nyligen lyckats sälja sitt ägande i ryska modehandlaren MFG. Beskedet var att pengarna från försäljningen skulle investeras i förvärv av nya fastigheter. Sedan dess har ett stort förvärv i polska Poznan genomförts. Nyligen kommunicerade även Eastnine att man förhandlar om ett stort förvärv i Warszawa. Aktien har gått ungefär som fastighetssektorn.

Hexatronic +57% (Neutral)

Vårt huvudscenario pekade på en uppsida på 50% i aktien men trots det vågade vi oss inte på ett köpråd. ”Risken är att svackan avslöjar större kvalitetsbrister i förvärvsuppbyggda Hexatronic som inte syns idag”, skrev vi. Intäktsnedgången har dock avtagit, till -2% i Q3, och marginalerna håller sig över 10%. Det räckte till för en uppvärdering av aktien.

NFO Drives +14% (Neutral)

NFO Drives säljer egenutvecklade frekvensomriktare som används för styrning av elektriska motorer. Försäljningen har utvecklats svagt men samtidigt verkar bolaget ha fått ordningen på sina kostnader. Senaste kvartalet gjorde bolaget en liten vinst.

Better Collective -51% (Neutral)

Det danska nätspelbolaget hade just gjort ett stort förvärv i Kanada och kursen rusat när vi slopade ett tidigare köpråd i analysen för ett år sedan.  I år har aktien rasat efter en vinstvarning i oktober och tappat sin tydliga premievärdering. Nu handlas Better Collective till 7,4x Ebita 2025E.

Boozt +11% (Neutral)

När vi synade e-handlaren ifjol höjde bolaget sitt mål för 2023. Uppsidan var okej men inte tillräckligt bra för ett köpråd. Första nio månaderna 2024 växte Boozt 8% och rörelsemarginalen (justerad Ebit) var 3,2% (3,6). Aktien värderas nu till 14x EV/Ebit på 2025E.

Gomero Group +38% (Köp)

Gomero tillhandahåller lösningar för automatisering av transformatorstationer. Aktien gick upp kraftigt på en bra Q4-rapport. Därefter tog vi bort vårt köpråd då uppsidan kontra riskerna inte längre var lika bra.

G5 Entertainment -28% (Köp)

”Bakåtblickande värderas aktien till 7,3x rörelsevinsten. Risken är att omsättningen fortsätter falla och att aktien är en värdefälla” skrev vi ifjol och satte köp. Omsättningen föll 15% första nio månaderna 2024 medan Ebit sjönk till 84 Mkr (101). Vi slopade köprådet i augusti, därefter föll aktien ytterligare. G5 värderas nu till EV/Ebit 5,6x på 2024E.

Gentoo Media +5% (Köp)

I år utfördes planen att dela GIG-koncernen i två separata börsbolag som numera handlas under namnen Gentoo och GIG Software. Men delningen har inte blivit den tydliga plusaffär som fjolårets analys pekade på – främst på grund av svag operativ utveckling för plattformsrörelsen GIG Software. Rådet sänktes till neutral i juni.

Thule +40% (Neutral)

Efter ett par tuffa år med hög lagernivåer hos återförsäljarna började utvecklingen normaliseras under fjolåret. ”Vinsttillväxten lär bli god kommande kvartal. Investerare som bryr sig mer om kvalité och mindre om prislapp här och nu kan möjligen överväga en post”. Med facit i hand borde vi köpstämplat Thule då aktien gått starkt. Nyligen gjorde Thule ett förvärv i Australien.

Truecaller +57% (Neutral)

Det har tagit tid för investerare att lära känna nummerpresentatörsbolaget, som har stor del av sin användarbas i Indien. För ett år sedan föll tillväxten och annonsmarknaden var svag. Sedan dess har Truecaller presenterat ett par kvartal med svajig tillväxt. Men investerare blickar nu framåt mot vad som ser ut att vara bättre förutsättningar 2025, och aktien har stigit rejält.