Råduppföljning: Stark utveckling i Dedicare

Dustin -57% (Köp)

Teknikåterförsäljaren Dustins aktie är ned -57% sedan vi för ett år sedan analyserade aktien. Skuldsättningen ser nu ganska hög ut givet den lönsamhetssvacka bolaget befinner sig i. Vi köpstämplade nyligen återigen aktien som vid analystillfället handlades för 8,2x EV/Ebitda på vår prognos för 2023/2024.

Sectra +21% (Sälj)

När vi synade medicinteknik och IT-säkerhetsbolaget Sectra ifjol gnällde vi på den höga värderingen. Aktien värderades då till runt 60 gånger rörelsevinsten på innevarande år och vi landade i ett säljråd. Sectra har vuxit orderingången med drygt 20% senaste året och aktien har stigit ungefär lika mycket. Värderingen av aktien är fortsatt riktigt hög (P/E 80x samt EV/EBIT 62x för 2023/24E).

Bawat Water Technologies -70% (Teckna ej)

När vi inför Bawat Water Technologies IPO förra våren analyserade aktien landade vi i att inte teckna aktien. Personerna bakom bolaget verkade duktiga men man verkade tyvärr vara sen på bollen. Aktien är sedan dess ned -70%.

Eltel -23% (Neutral)

När vi för ett år sedan synade Eltel tyckte vi att bolaget var lockande då vi tyckte oss se slutet av bolagets mångåriga turn-around. Vi landade dock i ett neutralt råd då vi oroade oss för att inflationen skulle pressa bolagets lönsamhet. Så verkar nu ha blivit fallet och Eltels rörelsemarginal vände under fjolåret till negativ.

Readly +81% (Neutral)

Tillhandahåller en digital prenumerationstjänst för magasin och tidskrifter. För ett år sedan var börsvärdet kring 300 Mkr och bolaget hade en nettokassa på 255 Mkr. Styrelsen hade precis sparkat VD Maria Hedengren och Mats Brandt hade tagit över stafettpinnen. I december lade Bonnier ett bud på 12 kr per aktie (59% premie). I januari i år höjdes budet med 20% till 14,40 kr. Bonnier äger nu 65,8% av aktierna i Readly och fullföljer erbjudandet. Afv avrådde från att teckna aktier vid IPO hösten 2020 (teckningskurs 59 kr).

Swedish Logistic Property -4% (Teckna)

Där och då var det ett ganska enkelt beslut att teckna SLP – logistikfastighetsbolaget med profiler som Erik Selin och Greg Dingizian som medgrundare. Med facit i hand skulle man dock sålt aktien kort efter noteringen när den stor ungefär 50% över noteringskursen. Resten av 2022 blev som bekant inget fastighetsår och kursen har fallit till strax under priset vid börsintroduktionen.

Dedicare +68% (Köp)

Vårdbemanningsbolaget Dedicare har uppvisat en mycket stark operativ utveckling senaste åren. Förra våren förvärvades ett bolag som sysslar med rekrytering inom Life science-området. Och i höstas köpte Dedicare ett bolag i Storbritannien. Då slog vi om till ett neutralt råd och skrev ”det går fortsatt att se uppsida men risknivån har ökat”. 2022 växte Dedicare 39% och hade en Ebit-marginal på 7,6% (7,0). Med facit i hand skulle vi haft kvar köprådet på aktien som är upp ytterligare 30% sedan i höstas.