Råduppföljning: Serieförvärvare och SaaS-bolag i topp

Midsona +59% (Köp)

Midsona har konsoliderat den europeiska livsmedelsmarknaden de senaste åren och blivit en riktig serieförvärvare. Bolaget gynnas av den växande hälsotrenden med fokus på ekologiska produkter. Efter en uppgång kring 60% på några månader slopade vi köprådet. Aktien har fortsatt upp och Midsona värderas nu till cirka 20 gånger rörelsevinsten på analytikerprognoserna för 2021.

Genesis IT +76% (Neutral)

Luleåbolaget Genesis IT säljer affärssystem till butikskedjor i Sverige. När vi synade aktien för ett år sedan var osäkerheten stor, då bolaget stod inför omförhandling med största kunden XL-Bygg. Det nya avtalet innebär 2 Mkr lägre intäkter per månad för Genesis. Bolaget har parerat tappet helt okej. Aktien värderas fortsatt lågt på grund av storkundsberoendet och tveksam kapitalallokering.

Invent Medic -20% (Neutral)

Utvecklingsbolag som bland annat tagit fram en produkt mot ansträngningsinkontinens. Försäljning var i fokus för ett år sedan och förutsättningarna okej med välfylld kassa. Men intäktslyftet har uteblivit. Kanske på grund av pandemin. Håller nu på att bredda sortimentet. Aktien blev riktigt dålig.

Doro +55% (Neutral)

Vi såg stor risk att Doro skulle tappa rejäla volymer inom telefonförsäljningen och slopade vårt köpråd för ett år sedan. 2020 minskade intäkterna från telefonerna med 27%. I höstas slog vi dock om till ett nytt köpråd. I februari aviserade styrelsen planer på att särnotera verksamheten inom trygghetslarm, Doro Care, som separat börsbolag. Aktiemarknaden gav tummen upp och vi behöll vårt köpråd på aktien.

Thule +134% (Neutral)

Vår syn på Thule var alldeles för negativ på flera vis. Det gällde vilken effekt krisen skulle få på efterfrågan för friluftsprodukter, på hur bra Thule skulle hantera utmaningarna och hur högt börsen skulle var redo att värdera bolagets vinster.

Shortcut Media Group +129% (Neutral)

Koncern med verksamhet inom filmproduktion. 2020 föll omsättningen 15% men Shortcut lyckades upprätthålla resultatet på en stabil nivå. Nyligen presenterade bolaget nya finansiella mål och siktar på att fördubbla omsättningen till 2022.

Fortnox +50% (Köp)

“Orosmoln skapar köpläge” skrev vi för ett år sedan då SaaS-bolaget Fortnox pressats en hel del på börsen. Operativt har tillväxtsagan fortsatt och likaså aktiens framfart på börsen. Efter att aktien rusat 50% på någon månad intog vi en neutral hållning. Med facit i hand hade det varit bättre att sitta på händerna. Aktien har fortsatt upp och steg sett över ett år drygt 140%. I februari förvärvade Fortnox bolaget Offerta Group för 300 Mkr.

Surgical Science +135% (Neutral)

Medicinteknikbolag verksamma inom simulering. “På kort sikt är osäkerheten med coronakrisen och dess inverkan stor. Framöver kan nya OEM-avtal vara värdedrivande”, skrev vi. I höstas tecknade Surgical Science ett betydande OEM-avtal med Johnson & Johnson och aktien steg 30% i ett svep.

Homemaid +160% (Neutral)

En fullständig felbedömning av pandemins effekter på städbolaget. Det blev ingen kris med avbokade städavtal som Afv befarade utan bolaget har förbättrat omsättning och framför allt marginaler kraftigt. Fjolåret slutade med 0,62 kr i vinst per aktie vilket innebär att aktien nu värderas till rullande p/e på 19. Homemaid förvärvade nyligen städbolaget Topstäd för 25 Mkr.