Råduppföljning: Rätt att rata MTG

Spotify -1% (Neutral)

När vi skrev om musikstreamingbolaget för ett år sedan var aktien något dyrare än historiskt och vi stannade med ett neutralt råd. Under året har Spotify fortsatt växa kring 20% samtidigt som aktien stått still. Bolaget har därmed växt in i den något höga värderingen och har idag en helt okej prislapp kring 4 gånger försäljningen.

MTG +1% (Sälj)

Efter ett ljummet 2020 såg MTG:s värdering ut att vara i det högsta laget. Gamingdelen led av nedskrivningar av spel och e-sportsdelen tyngdes av nedskrivningar av kundfordringar. Kurstriggers i form av bolagsklyvning eller nya tillväxtsatsningar tycktes ligga långt bort. Vi landade i ett säljråd, vilket blev rätt. Efter flera förvärv och dubbla emissioner under våren hängde vi dock av säljrådet i april i år och landade i en neutral rekommendation.

Catena +47% (Neutral)

Ett av de fastighetsbolag som växt substansvärdet allra mest under året, 31%. Även om det delvis beror på att bolaget nyttjat den starka kursutvecklingen till att ta in drygt 1 miljard kronor i nytt kapital till nästan 50% premie mot substansvärdet. Aktien har rusat vidare och handlas nu till 100% substanspremie och ett P/E-tal på närmre 30.

Wihlborgs Fastigheter +21% (Neutral)

Har fokus på kontor i Öresundsregionen men tillhörde inte de som drabbades värst av Covid-19-oro i fjol. Återhämtningen blev också relativt beskedlig – även om premien ökat till 37% (26%). Aktien gick som index och sämre än exempelvis Diös och Platzer men bättre än Fabege.

Premium Snacks +65% (Neutral)

Godisbolaget Premium Snacks har förbättrat lönsamheten en hel del senaste året vilket lyft aktien. Första nio månaderna i år var försäljningen i stort sett oförändrad. Från och med 1 mars 2022 kommer ICA inte längre hantera den centrala distributionen för Premium Snacks varumärke Exotic Snacks. I mitten av november i år slutade Anna Wallin-Krasse som VD för bolaget.

Gränges -5% (Neutral)

Aluminiumbolaget Gränges var aktuellt med förvärvet av polska Aluminium Konin för ett år sedan. Bolaget köptes för 2,2 miljarder kronor och skulle utöka Gränges position på elbatterimarknaden. Affärsvärlden lockades av tillväxtmöjligheterna, men bolagets cyklikalitet och valutakänslighet gjorde att vi till slut landade i ett neutralt råd. Aktien är ned 21% sedan dess. I den senaste rapporten guidade VD Jörgen Rosengren för ett högt kostnadstryck i kommande kvartal.

Pricer -26% (Neutral)

När vi synade prismärkningsbolaget Pricer för ett år sedan hade aktien utvecklats riktigt starkt. Vi oroade oss för tuffa jämförelsetal under 2021 och landade i en neutral hållning. I oktober i år när aktien fallit drygt 25% slog vi om till ett köpråd. Pricer har en stark marknadsposition och gynnas av den ökade digitaliseringen i butiker.

Motion Display -64% (Neutral)

”Displayen visar likviditetsbehov”, löd rubriken när vi analyserade Motion Display ifjol. Risken för nyemission var hög och mycket riktigt har Motion Display fått göra en nyemission. Emissionen tecknades enbart till 70% inklusive teckning från garanter. Första nio månaderna 2021 föll omsättningen 32% till knappt 12 Mkr. Med facit i hand kunde vi kostat på oss ett säljråd.