Råduppföljning: Rätt att köpa Cibus

Cibus Nordic +21% (Köp)

Ett bolag som äger dagligvarufastigheter i Norden och brukar uppskattas för sina månatliga aktieutdelningar.  Baksidan med utdelningsstrategin är att skuldsättningen periodvis varit hög. Under stora delar av året var aktien därför en vinnare på lägre räntor. Senaste månaderna har dock räntorna vänt uppåt och aktien fått ge tillbaka en del av uppgången.

CombinedX -17% (Köp)

När vi synade IT-konsulten CombinedX ifjol hade aktien gått bra sedan vårt köpråd hösten 2023 (+40%) och vi upprepade rådet. Organiskt sjönk omsättningen 2,3% 2024 medan Ebita-marginalen landade på 8,4% (12,3). Aktien har pressats en del och värderas nu till 6,5x EV/Ebita på analytikerprognoserna för 2025E.

EQL Pharma +69% (Neutral)

Bolets säljer nischade generiska läkemedel och aktien har gått starkt senaste året. Rörelseresultatet har dock ökat ännu mer. I samband med kapitalmarknadsdagen 7 mars släppte bolaget sin nya målsättning att växa med 30% per år närmsta åren. Vi tycker bolaget levererat så pass bra att vi nyligen ställde om till köpråd, trots uppgången.

Orkla +55% (Neutral)

Den norska livsmedelskoncernen fick upp resultatet klart mer än vår analys tog höjd för. Renodlingsprogrammet som ledningen startat har dessutom realiserat fina värden exempelvis från Orklas vattenkraftverk. Aktien var riktigt bra att äga. Värderingen ligger nu på P/E 17 (2026E).

Bokusgruppen +30% (Neutral)

När vi för ett år sedan analyserade Bokusgruppen räknade vi inte med att bolaget skulle lyckas höja sin lönsamhet till i närheten av målet 8%. Nu verkar bolagets effektiviseringar falla betydligt bättre ut än vad vi vågat hoppas på.

Intrum +4% (Neutral)

Inkassokoncernen är lika överbelånad idag som för ett år sedan. Man sätter hoppet till att långivare skriver ned sina skulder under ett rekonstruktionsförfarande. Huvudägaren Nordic Capital har sålt aktier och minskat sin andel från drygt 30 till 25% av aktierna.

Amhult2 -7% (Neutral)

Göteborgsbaserade fastighetsbolaget Amhult 2 börjar komma i mål med sin byggnation av stadsdelen Amhult i Göteborgs Kommun. Vi pekade för ett år sedan på att en uppvärdering skulle kunna ske när all byggnation är klar. Vi såg samtidigt en risk för att den höga skuldsättningen skulle kunna bli ett problem. Bolaget kämpar nu med en räntetäckningsgrad som närmar sig 1,5x vilket ofta är en nedre gräns för vad långivare accepterar.

H&M -19% (Neutral)

För ett år sedan levererade klädkedjan en stark rapport mycket på grund av gynnsamma ”externa faktorer”, som bolaget har begränsad kontroll över. Vi vågade inte dra ut den positiva trenden och stannade med ett neutralt råd. Nu ett år senare har de externa faktorerna i stället vänt åt andra hållet, och aktien har fallit. Vi har under kursfallet passat på att höja rådet till köp.