Råduppföljning: Rätt att hissa Handicare

BHG Group +144% (Neutral)

2020 blev trots pandemin ett starkt år för BHG Group. Den organiska tillväxten landade på hela 33% till följd av “hemester” och renoveringar. BHG har fortsatt att göra förvärv och köpte nyligen badrumsföretaget Hafa. Aktien har värderats upp rejält och handlas till 28x rörelsevinsten på analytikerprognoserna för 2021. Kanske håller renoveringstrenden i under 2021. Börskollegan Byggmax rapporterade nyligen starka siffror för Q1 med 26% tillväxt.

Lifco +120% (Neutral)

Rådet lutade åt det negativa på grund av oro för vinstfall inom Lifcos cykliska affärsområden. Det visade sig i stort sett obefogat. Den byggrelaterade delen tappade visserligen 10% av vinsten men det vägdes upp av förvärv och tillväxt i övriga koncernen. Totalt steg rörelsevinsten 7%. Värderingen har ökat från 20 till drygt 30 gånger rörelsevinsten under året.

Handicare +127% (Köp)

”Handicare värderas som en osäker turn-around trots att verksamheten mest består av en riktigt kvalitativ och vinstrik rörelse”, skrev Afv och syftade på bolagets verksamhet inom trapphissar. Renodlingen fortsatte med lovande resultat och sedan kom ett bud på 50 kr/aktie från kanadensiska Savaria. Det gjorde köprådet till en succé.

Nobia +87% (Neutral)

Osäkerheten var stor när vi analyserade köksbolaget för ett år sedan. Under Q2 2020 sjönk omsättningen med 25% organiskt sett. På helårsbasis minskade omsättningen med drygt 8%. Nobia anordnade nyligen en kapitalmarknadsdag och justerade sina finansiella mål. Vi slog då om till ett köpråd. Fokus framöver är att lyfta den organiska tillväxten samt marginalerna i Storbritannien.

Attendo +50% (Köp)

Omsorgsbolagets aktie hade pressats rejält på börsen ifjol och vi slog om till ett köpråd. Attendo har haft utmaningar på den finska marknaden senaste åren. Vid bokslutet i februari presenterade bolaget nya finansiella mål. Affärsvärlden intog då även en neutral hållning till aktien, som har sjunkit något sedan dess.

Danske Bank +47% (Köp)

Kreditförluster i spåren av covid-19 ser ut att bli på en lägre nivå än vad vi räknade med till och med i vårt optimistiska scenario, där vi såg uppsida mot 140 danska kronor. Frågan om potentiella mångmiljardböter från amerikanska myndigheter kvarstår dock. Vi stängde köprådet i höstas efter fin utveckling men aktien har stigit ytterligare något efter det.

Atrium Ljungberg +37% (Neutral)

Mycket var osäkert för ett år sedan när krisen just brutit ut. Skulle vi få se stigande vakanser i Atriums handelsfastigheter? Fallande hyror? Och lägre fastighetsvärderingar? Trots hög substansrabatt avstod vi från aktien. Sedan dess har den återhämtat sig om än inte riktigt lika mycket som börsindex. Dessutom har oro kring kontorsfastigheterna blossat upp som ett frågetecken.

Catena Media +73% (Köp)

För ett år sedan presenterades en ny finansieringslösning med en emission av hybridlån som slagnummer. Det ”köper ledningen tid att vända bolaget”, ansåg Afv som tyckte upplägget var bra men inte utan risker. Som bekant blev svackan för spelbolagen kort. Många bolag har slagit vinstrekord när lockdown stängde spelbutikerna och fick nätspelet att blomstra. Catena har dragit nytta av att ha mycket affärer på den snabbväxande amerikanska marknaden.