Råduppföljning: Problembolaget blev budvinnare

JM +24% (Neutral)

Vi såg stor risk att bostadsutvecklarens svacka skulle bli mer långvarig än många trodde för ett år sedan. Vi ställde oss därför neutrala till JM på 167 kronor under förra höstens ras. Drygt två månader senare sattes botten i aktien kring 110 kronor. Sedan dess har den dock repat sig kraftigt och handlas idag strax över 200 kronor. Detta trots att vi verkar få rätt i vår bedömning att en återhämtning i bostadsförsäljningen dröjer.

Volvo Cars -39% (Neutral)

Volvo Cars aktie har gått rejält dåligt sedan vi för ett år sedan skrev om aktien. Operativt har det senaste året varit ganska bra för bolaget med stigande försäljning och lönsamhet. Det som straffat aktien är sannolikt det betydligt försämrade sentimentet runt elbilar.

Addvise -54% (Neutral)

Serieförvävare som köper hälsovårdsbolag. I slutet av 2023 började den organiska tillväxten falla (-16% i Q4 2023). Den negativa trenden har fortsatt under 2024 då omsättningen föll 15% organiskt första halvåret. I maj meddelade VD Rikard Akhtarzand att han lämnar Addvise i höst för att bli VD på den europeiska serieförvärvaren Your.Online. Aktien har pressats rejält.

Awardit +42% (Köp)

Aktien föll till nya bottennivåer efter en svidande vinstvarning som på nytt urholkade förtroendet för lojalitetsbolaget och dess ledning. Det var med viss tveksamhet vi upprepade köprådet, men vi såg ändå en aktie som på sikt värderades lågt kring 7-8 gånger en ganska nedpressad rörelsevinst. Senare under våren försökte huvudägare och nyckelpersoner köpa ut bolaget, men kom bara över 68% av aktierna. Awardit är fortsatt noterat men bolaget har strypt informationsgivningen till ett minimum för att pressa de minoritetsägare som blockerar budet.

New Wave Group +43% (Neutral)

”Det hänger på marginalen” löd rubriken när vi synade klädhandlaren New Wave ifjol. Då värderades aktien till låga 8x rörelsevinsten bakåtblickande. Osäkerheten kring om marginalen var uthållig, var då stor. I våras höjde New Wave marginalmålet till 20%. På rullande tolv månader per Q2 2024 är marginalen nu 14,6% och aktien har fått revansch.

Absolent Air Care Group -14% (Neutral)

Ett välskött industribolag men med lite väl dyr aktie. Vi tipsade om kurser nedåt 300 kronor som en mer intressant nivå för Absolent. Ett år senare har aktien närmat sig den nivån så kanske är den mer intressant idag.

Gaming Innovation Group +3% (Köp)

Spelkoncernen GIG steg bara några procent på en stark börs. Bakgrunden är att resultatutvecklingen inom verksamheten Plattform börjat gå åt fel håll med -5,3 miljoner euro (-0,6) i Q1-resultat. Att mediadelen går fortsatt bra har inte vägt upp detta. Styrelsen står fast vid sitt mål att dela upp koncernen i två separata spelbolag under 2024.

Tethys Oil -39% (Neutral)

Vi var inte särskilt positiva till Tethys Oil för ett år sedan då bolaget satsar stora resurser på prospektering samtidigt som bolagets historik är mycket svag inom området. Vi stannade ändå vid ett neutralt råd då aktien var mycket billig sett till det dåvarande kassaflödet från huvudtillgången Block 3&4. Nu verkar bolaget ha fått betydande operativa problem vid Block 3&4 och samtidigt förekommer rykten om att den aviserade strategiska översynen handlar om att bolaget hamnat i en finansiell knipa.