Råduppföljning: Nytt kapitel för Storytel

Stora Enso +1% (Neutral)

Skogskoncernen har ett par tuffa år i ryggen. Svag efterfrågan inom förpackningar och byggmaterial kombinerat med höga insatskostnader har satt vinsterna under press. Afv såg viss uppsida men lockades inte av aktien, som är i princip oförändrad inklusive utdelning.

Billerud +15% (Sälj)

Vårt säljråd för Billerud verkade bli rätt fram till att bolaget nyligen presenterade en stor strategiomläggning där konverteringen av de amerikanska pappersbruken ställdes in. Sedan dess har aktien gått starkt.

Hemnet +59% (Sälj)

När vi synade Hemnet ifjol hade aktien gått starkt (+50% på ett halvår) och varje intäktskrona värderades till 19x. Kortsiktigt var utsikterna grumliga med högre räntor och en svagare bostadsmarknad. Hemnet har fortsatt höja priserna och aktien har gått starkt. När vi synade aktien igen i våras upprepade vi säljrådet. Hemnet värderas nu till P/E 51x på 2024E. Bolaget fortsätter återköpa aktier samtidigt som insynspersoner säljer.

Kallebäck +12% (Neutral)

Det konsultdrivna fastighetsbolaget Kallebäck äger en fastighet i Göteborg som hyrs av försvarskoncernen Saab. Slutsatsen i analysen var att aktieägarna får räkna med en obligationsliknande avkastning från bolagets löpande intjäning framåt men inget värdeskapande utöver det. Kallebäck följde inte med i fastighetsrallyt förra hösten.

Storytel +48% (Köp)

För ett år sedan hade ljudboksbolaget en kapitalmarknadsdag och presenterade nya finansiella mål med mer fokus på lönsamhet. I början av 2024 uppdaterade Storytel målen igen. Tillväxtambitionerna sänktes medan marginalmålet höjdes från 12 till 15% på Ebitda-nivå år 2026. Vi upprepade då köprådet på aktien som utvecklats starkt senaste året.

Lundin Gold +17% (Neutral)

Lundin Gold sitter på en fin tillgång bestående av en mycket lönsam guldgruva i Ecuador. Aktien handlas vid tiden för vår analys över nuvärdet på kassaflödena från gruvan. Vi hade samtidigt svårt att se hur bolaget ska kunna skapa extra värde därutöver. Samtidigt är bolaget en uppköpskandidat. Vi landade i ett neutralt råd. I år har guldpriset rusat vilket dragit med sig guldaktier som Lundin Gold.

Sensys Gatso -18% (Neutral)

Säljer lösningar för trafiksäkerhet (fartkameror och system för rödljusbevakning). “2023 ser ut att bli ett nytt mellanår rent resultatmässigt” skrev vi och landade i ett neutralt råd. När vi återigen synade Sensys strax innan jul hade aktien sjunkit nästan 20% och vi slog om till ett köpråd. Aktien värderas till 8x rörelsevinsten på analytikerprognoserna för 2025E.

Sustainion Grup -39% (Neutral)

Ett bolag inom miljöteknik med ca 170 Mkr i omsättning vars vinstnivå måste ”upp några hack för att aktien ska locka”, som Afv skrev. Men vinsten har istället gått ned senaste året. En ny produkt för partikelmätning inom bilbesiktning kan möjligen vända trenden men i en ny analys i maj upprepade Afv ett neutralt råd.

Sozap -73% (Neutral)

Det lilla mobilspelsbolagets befintliga spel har inte lyft, och blickar vi framåt handlar mycket fortfarande om fiskespelet Fishing Tour som precis som för ett år sedan fortsatt är under mjuklansering. Aktien är ned kraftigt även när vi tagit hänsyn till att ägarna kunnat öka sitt innehav till pressad kurs i den företrädesemission som pågått nu under sommaren.