Råduppföljning: Med preferens för att ha rätt

Knowit -21% (Neutral)

IT-konsulten hade fallit 40% på börsen och vi såg viss uppsida i aktien. Men vi anade en möjlig vinstminskning och såg en viss risk i att en stor del av verksamheten var relativt nyförvärvad. Rådet stannade vid neutral och aktien har inte varit någon höjdare. I somras tog vi oss en ny titt och landade även då i ett neutralt råd.

Tietoevry -19% (Köp)

Den nordiska IT-koncernen hade haft ett tufft 2022, med negativa effekter av inflation och hyfsad påverkan från kriget i Ukraina. Afv lockades av låg värdering och ett potentiellt strukturgrepp på sikt, möjligen i form av en avknoppad bankingverksamhet. Tietoevry har sett en tydlig försäljningsinbromsning de senaste kvartalen och IT-konsulter har inte varit populära på börsen senaste året. I november sänkte vi rådet till neutral.

Slottsviken +10% (Köp)

Ett mycket litet fastighetsbolag listat på Spotlight. Bolaget har ett ganska starkt facit vad gäller värdeskapande. När vi skrev om aktien för ett år sedan lockades vi av detta kombinerat med låg värdering och förhållandevis låg risk. Sedan dess har bolaget sålt en av sina tre fastigheter över det angivna värdet. Detta till trots har marknaden inte velat värdera upp aktien. I höstas förnyade vi vårt köpråd.

Arjo +13% (Köp)

När vi synade medicinteknikbolaget Arjo ifjol hade aktien fallit 65% sedan toppnivåerna. Utvecklingen i USA var svagare samtidigt som inflationen pressat marginalerna. Marginalen var i stort sett oförändrad Q1-Q3 2023 men ledningen har sett tecken på ökad aktivitet i USA. Aktien värderas till drygt 12x rörelsevinsten (EV/Ebita) på analytikerprognoserna för 2024E.

Humana -29% (Neutral)

Redan innan tillståndssoppan i januari var utgångsläget för omsorgsbolaget inte det bästa. Humana hade det tufft med personalförsörjningen och en personlig assistansersättning som inte räknas upp i närheten av vad kostnadsökningarna ligger på. Rådet blev neutral och strax därefter halverades aktien när tillsynsmyndigheten IVO drog in Humanas tillstånd för att bedriva assistans. Beslutet upphävdes av förvaltningsrätten i somras men historien har ändå kostat på i form av viss brukarflykt. I en ny analys härom månaden ansåg vi att pessimismen kring aktien var för stor och satte köp.

Preferens- och D-aktier

För ett år sedan gjorde vi en stor omgång av preferensaktier och D-aktier. Genomgången mynnade ut i en rad säljråd varav många blev riktigt bra. Bland annat Footway Pref som är ned med 62% och Svenska Nyttobostäder Pref som är ned 46%. Det blev även några köpråd. Där blev Sagax D bäst med 21% i avkastning.