Råduppföljning: Lyckosamt bottenfiske

Knowit -7% (Neutral)

IT-konsultbolaget hade sett rörelsemarginalen gå söderut och vittnade om lägre beläggning och långa säljcykler. Afv såg hygglig uppsida i ett huvudscenario men stor osäkerhet kring efterfrågan fick oss att stanna vid ett neutralt råd. Tillväxten har snittat -8,9% senaste två kvartalen och aktien har inte rosat marknaden sett över ett år.

IAR Systems +91% (Köp)

IAR Systems utvecklar och säljer mjukvara som används av programmerare av så kallade inbyggda system. Bolaget hade haft ett par svåra år och värderats ned kraftigt – till runt 10 gånger rörelseresultatet när vi köpstämplade aktien för ett år sedan. Mycket hängde dock på att IAR skulle lyckas få ordning på lönsamheten. Detta hände under 2023 och till och med snabbare än vi hade räknat med. Rörelsemarginalen ser nu ut att landa norr om 25% för 2024. Aktien har nära på dubblats.

Getinge -10% (Neutral)

I maj ifjol upprepade vi vårt tidigare köpråd för medicinteknikbolaget Getinge. Aktien värderades då till tydlig rabatt mot konkurrenterna. Under juni ifjol meddelade Getinge att de hade kvalitetsproblem och vi slopade då köprådet. Kvalitetsproblemen har fortsatt och Getinge reviderade sina finansiella mål i maj i år. Aktien har pressats en hel del och vi har nu slagit om till ett spekulativt köpråd på aktien som värderas till 12x rörelsevinsten på 2025E.

Observit +50% (Neutral)

Säljer lösningar för mobil videoövervakning till kunder inom kollektivtrafik (t ex Nobina och Arriva). Observit direktnoterades på First North ifjol. Vi landade då i ett neutralt råd då transparensen i bolagsbeskrivningen var klen (inga pro forma-siffror eller kassaflödesanalys). Bolaget omsätter cirka 50 Mkr med resultat kring noll. Under juni meddelade Observit att försäljningen utanför Norden börjat ta fart. Aktien har stigit 45% senaste månaden.

Enea +76% (Neutral)

När Afv analyserade mjukvarubolaget kunde vi konstatera att Enea hade problem i sin viktiga telekomaffär, inte minst inom 5G. “Bolaget har missbedömt marknaden på ett sätt som har blivit dyrköpt för aktieägarna och frågan är om det är Jan Häglund som kommer att leda Enea in i bolagets nästa fas”, skrev vi. Någon vecka därefter fick Häglund lämna VD-posten och Enea leds sedan dess av Anders Lidbeck (dock alltjämt som tillförordnad VD). Aktien var ljummen större delen av året fram tills Enea släppte en uppmuntrande Q1-rapport i april. Sedan dess har aktien gått som ett skott (upp nära 70%).