Råduppföljning: Lyckat säljråd i Tomra

Tomra -48% (Sälj)

För ett år sedan gav vi ett säljråd på Tomra som tillverkar returautomater för pantburkar samt även industriella sorteringsmaskiner. Aktien såg väldigt dyr ut samtidigt som klimatet för investeringar i tunga kapitalvaror försämrades. Den kombinationen bidrog till att halvera aktien, tillsammans med lönsamhetsproblem i bolagets verksamhet för sorteringsmaskiner till matindustrin.

Sweco +24% (Neutral)

När vi för ett år sedan kollade på Sweco landade vi i ett neutralt råd då vi tyckte att aktien framstod för dyr, särskilt givet motvinden i byggsektorn. Bolaget har sedan dess ganska förvånande nog både vuxit omsättningen och stärkt lönsamheten samtidigt som byggkonjunkturen fortsatt varit väldigt kall.

eEducation Albert -65% (Neutral)

Albert har utvecklat en app som hjälper elever att lösa matematikuppgifter. När vi synade aktien ifjol skrev vi ”Albert värderas högt jämfört med andra konsumentbolag med prenumerationsmodell. Vi har svårt att få ihop ekvationen”. Tillväxten har saktat in. Första halvåret 2023 växte Albert 11% organiskt och förlusttakten minskade.

Consensus Asset Management -66% (Neutral)

Kapitalförvaltare med Hedingruppen som största ägare som tjänar mycket av sina pengar på fondavgifter. Deras småbolagsfond hade rekordvinster 2021 men sedan dess har avkastningen dalat och förvaltat kapital minskat. Nu ligger det på 1,1 mdr (1,6) för fondrörelsen och Consensus ser ut att gå mot sitt andra förlustår på raken.

ABAS Protect -7% (Neutral)

För ett år sedan följde vi upp stängselleverantören ABAS notering på Spotlight. Erbjudandet blev inte fulltecknat och aktien sjönk 15% från teckningskursen direkt efter handelsstarten. Aktien har även fortsatt sjunkit en del sedan första handelsdagen. Nyligen annonserade bolaget att VD Tomas Karlsson slutar vid årsskiftet och att huvudägaren Niclas Johansson går in som tillförordnad VD.

Nolato+11% (Neutral)

Kontraktstillverkaren Nolato har ett motigt år i ryggen sedan bolagets storkund British American Tobacco började använda sig av flera tillverkningspartners våren 2022. ”Nolato är ett kvalitativt bolag som har en hel del kortsiktiga utmaningar” skrev vi ifjol. Aktien har gått något bättre än index senaste året.

Orkla +16% (Neutral)

Det finns ett ”återhämtningscase i kärnaffären” men bolagets nya strategi med värdeskapande affärer inspirerar inte. Så tyckte Afv om norska Orkla för ett år sedan. Vinsten ligger i nuläget lite efter fjolårets elprisdopade resultat från Orklas vattenkraftstillgångar. Man har sålt 40% i ett av sina största affärsområden till ett riskkapitalbolag. Aktien gav godkänd avkastning.

Storytel -28% (Köp)

Omställning från försäljningstillväxt och EV/Sales-multiplar till lönsamhetsfokus har slagit hårt mot aktien, liksom Spotifys besked att baka in ett ljudbokserbjudande i musikjättens befintliga premiumabonnemang. Q3 bjöd dock på lite revansch då aktien steg kraftigt på bättre lönsamhet än väntat och höjda prognoser.

Bravida -26% (Köp)

En aktie som vi förespråkat som ett stabilt alternativ men där de senaste kvartalen tyder på större konjunkturpåverkan på vinsterna än väntat. Trots hygglig organisk tillväxt på 3% i Q3 faller resultatet och ledningen flaggar för marginalpress framåt.

Stillfront -43% (Neutral)

Mobilspelskoncernen värderades i vanlig ordning lågt på framåtblickande siffror. Utsikterna var dock grumliga och skuldsättningen hög. Rådet blev neutral men nyligen höjde vi Stillfront till ett köpråd.