Råduppföljning: Kvartett i rätt

Loomis +23% (Köp)

För ett år sedan köpstämplade vi kontanthanteringsbolaget som länge haft en billig aktie. Först blev det sämre, bland annat med problem på den tyska marknaden. Men sedan kom vändningen med en riktigt bra Q2-rapport som fick aktien att rusa.

Green Landscaping +13% (Köp)

När vi synade serieförvärvaren Green Landscaping ifjol hade bolaget nyligen gjort ett förvärv i Tyskland. Aktien värderades kring 11x rörelsevinsten och vi upprepade köprådet. Aktien har gått ungefär som index och värderas nu till 11x EV/Ebita på 2025E.

HMS Networks +31% (Neutral)

Förra hösten höjde HMS sina finansiella mål och kommunicerade ett ökat fokus på förvärv. Strax innan jul slog HMS till med ett stort förvärv i USA. Då hade aktien stigit drygt 30% och vi tyckte aktien var dyr och slog om till ett säljråd. Sedan dess är HMS-aktien ned knappt 20% och värderas nu till 33x EV/Ebita på 2025E.

Nobia -27% (Neutral)

”Kapitaltillskott på menyn” löd rubriken när vi synade köksbolaget Nobia ifjol. ”Risken är att bolaget behöver genomföra någon form av kapitalanskaffning till ofördelaktiga villkor” skrev vi. Så blev det också. Under våren 2024 tog bolaget in cirka 1,3 miljarder genom en företrädesemission.

Sinch +51% (Köp)

Även om meddelandekoncernen hade problem med sin tillväxt ansåg vi att värderingen var alltför låg för ett år sedan. Till och med Telia värderas högre, påpekade analysen. I takt med att kassaflödet förbättrades och den nya ledningen aviserade sparplaner gick aktien mycket starkt. Vi sänkte rådet till neutral i december till kursen 31 kr.

Investor +46% (Köp)

För ett år sedan handlades aktien till 15% rabatt mot substansvärdet och fick en köpstämpel. Sedan dess är aktien upp nästan 50%. Vi ser fortsatt Investor som en bra grundbult i de flesta aktieportföljer, men nu i augusti slopade vi köprådet. Detta då kombinationen av högt värderade innehav och bara ca 5% substansrabatt pekar mot att sannolikheten för överavkastning på kort sikt är lite lägre än vanligt.

Essity +36% (Neutral)

”Det blir en utmaning framöver att navigera en miljö där konsumenter rört sig allt mer mot lågprisalternativ”, ansåg Afv och satte neutralt råd för Essity. Försäljningen av Vinda och oväntat goda marginalen har dock eldat på aktien.

Garo -53% (Neutral)

Garo genomförde ett effektiviseringsprogram ifjol för att sänka kostnaderna. Vi lockades inte av aktien och slopade vårt tidigare köpråd. Det var helt rätt beslut. Garo har haft det tufft och mer än halverats på börsen sedan dess. Första halvåret 2024 sjönk omsättningen drygt 20% och rörelsemarginalen var -1,8% (6,1). Aktien värderas till knappt 13x rörelsevinsten på 2025E, om analytikerprognoserna håller.

Intrum -22% (Neutral)

Inkassokoncernen har brottats med svåra finansieringsproblem och lanserade för ett år sedan planen att sälja tillgångar. ”Det är osäkert hur mycket vinstkraft som finns kvar efter den bantningskuren”, skrev Afv. Även om aktien återhämtat sig på sistone var det rätt att avstå från Intrum för ett år sedan.