Råduppföljning: Kurslyft i Bodyflight

Midsona -6% (Köp)

När vi köpstämplade livsmedelskoncernen Midsona ifjol hade aktien rasat 80% sett över ett år och bolagets tvingats till en emission. Vi skissade på att Midsona skulle stärka marginalerna uppåt 3,5%. Första nio månaderna 2023 var rörelsemarginalen blygsamma 0,4% och aktien föll något sett över ett år.

Lyko -37% (Neutral)

En av marknadsledarna i Norden inom försäljning av skönhetsprodukter, främst på nätet. Bolaget har växt fint under lång tid, men med tunna marginaler. Vi var neutrala till aktien men svängde nu i oktober om till ett säljråd. Detta eftersom bolagets redan höga skuldsättning väntas skena ytterligare som följd av tunga investeringar i lagerautomation.

Careium +50% (Neutral)

Avknoppning från Doro. Säljer trygghetslarm och andra välfärdstjänster. ”Uppsidan lockar medan skuldsättningen avskräcker” skrev vi om Careium ifjol. Sommaren 2023 slog vi om till ett köpråd då Careium börjat få ordning på marginalerna. Sedan dess är aktien upp ytterligare 85%.

Catena Media -57% (Neutral)

För ett år sedan gick Catena ut med att man anlitat Carnegie för att sondera möjligheterna att sälja bolaget. ”Rinner det hela ut i sanden lär aktien falla tillbaka en hel del”, konstaterade Afv och satte ett neutralt råd. Den strategiska översynen är nu avslutad utan bud. Däremot har Catenas rörelse presterat allt sämre, även i USA.

Homemaid +10% (Neutral)

En liten koncern inom hushållsnära tjänster och företagsstädning med en omsättning på drygt 400 Mkr. Med tecken på vikande RUT-marknad och en värdering kring 10 gånger rörelseresultatet lockades vi inte tillräckligt för ett köpråd. 2023 blev dock bättre än vi befarade och aktien är upp något.

Godsinlösen -39% (Köp)

Omsättningen sjönk något och bolaget tappade ett viktigt avtal med Länsförsäkringar Skåne som stod för 7% av koncernens omsättning. I augusti slutade grundaren Christian Jansson som VD. Samtidigt som omsättningen sjönk har bolagets besparingsprogram börjat göra avtryck i lönsamhet och kassaflöde. Detta till trots ser en nyemission oundviklig ut om inte radikala förbättringar presenteras i rapporten för fjärde kvartalet.

Boozt -15% (Sälj)

E-handelsbolaget Boozt kom med en omvänd vinstvarning inför bokslutet 2022. Aktien hade utvecklats starkt och vi tyckte värderingen var allt för utmanande och slog om till ett säljråd. I samband med att bolaget höll en kapitalmarknadsdag och skruvade upp marginalmålen våren 2023 höjde vi rådet till neutral.

Bodyflight +43% (Köp)

Ett litet upplevelsebolag som äger två ”vindtunnlar” som simulerar ett fritt fall, ungefär som ett fallskärmshopp. Trots att bolaget jobbat upp en mindre skuldbörda gav vi ett spekulativt köpråd på aktien. Efter en kursuppgång på över 40% valde vi att slopa köprådet. Våren 2023 genomförde Bodyflight en företrädesemission och senare under sommaren investerades en del av likviden i förvärvet av 51% av aktierna i VR-upplevelseföretaget VREX AB.

Scandinavian Astor Group +200% (Neutral)

Ett bolag inom försvarsteknik och kontraktstillverkning som noterades på Spotlight 2023. Aktien har gått mycket bra och börsvärdet närmar sig 400 Mkr efter ett hektiskt år. Företaget har gjort förvärv och börjat samarbeta med bolag i Ukraina om en prototyp för anti-drönarstörning. Styrelsen har satt upp målet att nå minst 400 Mkr i omsättning år 2026 med 15% marginal (Ebitda).

Kindred -3% (Neutral)

När vi synade speloperatören Kindred ifjol hade bolaget kommit med en vinstvarning efter en svag avslutning på 2022. Våren 2023 inledde styrelsen en strategisk översyn och kort därefter lämnade VD Henrik Tjärnström bolaget. Efter att aktien fallit tillbaka i höstas höjde vi aktien till köp. Kindred värderas nu till 8,5x rörelsevinsten på analytikerprognoserna för 2024.

Wonderful Times Group -24% (Neutral)

Sällskapsspelbolaget har rapporterat negativ tillväxt fem kvartal på raken och lönsamheten har åter börjat svaja. Aktien gick svagt under perioden och det var rätt att undvika den. Det har varit tuffa tider i branschen med ett flertal konkurser. Hur julhandeln gick för WTG blir intressant att se när bolaget rapporterar bokslutet i februari. Sällskapsspel var ”årets julklapp” vilket möjligen gav lite draghjälp. En viktig fråga framåt blir om WTG:s tillväxtinitiativ med geografisk expansion och nya produktsläpp inom till exempel baby-segmentet betalar sig.