Råduppföljning: Kunde varit bättre

Essity +14% (Köp)

Hygienkoncernen Essity har inte varit någon tydlig pandemivinnare hittills. Första nio månaderna i år var den organiska tillväxten +1,6%. Ökade massa- och oljepriser är ständiga orosmoln som bolaget försöker motverka genom prishöjningar. Vi upprepade köprådet i somras.

Nelly +1% (Köp)

Vi lockades av den låga värderingen i Nelly Group när e-handlaren knoppades av från den tidigare bolagsgruppen Qliro. Trots negativ pandemi-effekt i bolagets försäljning av framförallt festkläder så tyckte vi oss se ett bra ingångsläge i bolaget. Det blev det inte. Bolaget har visserligen fått fart på tillväxten, men aktien har fortsatt ned. I juli upprepade vi köprådet.

Infracom +119% (Köp)

”Infracom tickar på” var rubriken i analysen för ett år sedan och den skulle passa bra idag också. Vinsterna tickar uppåt utan tecken på marginalpress som Afv oroat sig för. Aktiekursen har haft en mer dramatisk utveckling när fler fått upp ögonen för aktien. Ett par fonder finns numera med i ägarlistan, bland andra Alcur.

Alltainer +69% (Teckna ej)

Vi gav ett teckna ej-råd när den nystartade containertillverkaren Alltainer som börsnoterades för ett år sedan. Det såg ut att bli rätt, men aktien tog ordentlig fart i samband med en stororder i våras. Vi skruvade upp rådet till neutral. Men bolaget har påverkats negativt av pandemin och har under året minskat den redan blygsamma omsättningen och ökat förlusten. Aktien handlas nu kring 4 kr, att jämföra med teckningskursen kring 8 kr.

Nordnet +94% (Teckna ej)

Vår tes att inte teckna Nordnets återkomst byggde mycket på idén att nätmäklarna gynnats av ett stekhett intresse för börs och aktiehandel som nästan saknar motstycke – och som vi trodde var tillfälligt. Men haussen har fortsatt med kraftig tillväxt i antal kunder och sparkapital som följd. Under årets tre första kvartal växte intäkterna med 43% medan kostnaderna bara steg 8%. En imponerande skalbarhet som fick rörelseresultatet att stiga hela 70%.

Feelgood +110% (Neutral)

En av Sveriges största aktörer inom företagshälsovård. I början av sommaren lade finska hälsovårdsbolaget Terveystalo ett bud på Feelgood på 5,70 kronor per aktie. Budpremien var 43% och Feelgood-aktien avnoterades i augusti.

Nibe +120% (Sälj)

När vi synade värmepumpsbolaget för ett år sedan skrev vi ”den som har en långsiktig syn på Nibe skall sannolikt inte sälja aktien. På kort sikt är avkastningspotentialen i relation till risker av alla dess slag ofördelaktig”. Att sälja Nibe på grund av den höga värderingen var helt fel. Serieförvärvare likt Nibe har utvecklats mycket starkt på börsen senaste åren. Aktien värderas till hela 48 gånger rörelsevinsten på 2022E.

Renewcell +229% (Neutral)

”Årets mest ESG-korrekta notering”, ansåg Afv när vi synade bolagets IPO. Renewcell har egen teknik för återvinning av gamla kläder och bygger en stor fabrik i Sundsvall för detta ändamål. Projektet följer plan. Aktien har gjort succé.

Circhem +27% (Neutral)

Ett litet miljöteknikbolag som sysslar med att återvinna lösningsmedel. Circhem noterades på First North för ett år sedan. Afv landade i en neutral hållning. Aktien har utvecklats ungefär i linje med index. Circhem håller på att ansöka om ett utökat miljötillstånd för att hantera större volymer på bolagets anläggning.