Råduppföljning: Krasch i Move About

AFRY +1% (Köp)

Köprådet på AFRY gav marginell positiv avkastning vilket var i linje med index. Det skulle komma mycket bättre ingångslägen i aktien under året och vi hade ett förnyat köpråd i augusti då kursen var drygt 20% lägre.

Cellavision -33% (Köp)

”Sett till multiplar här och nu är CellaVision ingen billig aktie. Investerare som vågar lyfta blicken och inte räds multipelkontraktion kan överväga en post”, skrev vi ifjol. De långsiktiga tillväxtmöjligheterna och bolagets starka marknadsposition lockar. Första halvåret 2022 var starkt med 21% organisk tillväxt för medicinteknikbolaget. Under andra halvåret minskade omsättningen med -3% (Q3) respektive -17% (Q4) organiskt och aktien har pressats en hel del.

Move About * -92% (Teckna ej)

Move About som bedriver bilpooler noterades förra året. Bolaget är olönsamt och håller för närvarande på att ta in pengar. Aktien är ned 92% sedan noteringen.

Bravida -4% (Neutral)

Inte mer än någon månad efter analysen bytte vi fot och satte ett köpråd på Bravida-aktien. Den sågs som ett bra innehav på en alltmer osäker börs.

HMS Networks -25% (Neutral)

Säljer lösningar för industriell kommunikation. När vi synade HMS ifjol värderades aktien till P/E 47x och vi skrev ”trots kursfallet är prislappen inte låg”. Under hösten 2022 slog vi om till ett säljråd då vi såg risk för inbromsning av efterfrågan på den viktiga tyska marknaden. Hittills har inga tydliga svaghetstecken synts och aktien är upp en del sedan säljrådet.

Bredband 2 -30% (Köp)

En konjunkturstabil verksamhet och fin direktavkastning fick oss att köpstämpla bredbandsoperatören ifjol. ”Att kundintaget och den organiska tillväxten accelererar under 2022 är en viktig värdedrivare.” 2022 var det organiska kundintaget blygsamma 3000 och tillväxten 1%. Multiplarna har pressats. När vi synade Bredband2 häromveckan konstaterade vi att aktien värderades till 8,5x bolagets fria kassaflöde bakåtblickande (2022) och landade i ett nytt köpråd.

Lime Technologies -20% (Neutral)

Mjukvarubolag som säljer system för säljstöd (CRM).”Värderingen är tilltagen och Lime-aktien värderas högre än både Salesforce och Microsoft. Vi landar i en neutral hållning”, skrev vi ifjol. 2022 växte Lime 18% organiskt, Ebita-marginalen var 25,5% (26,6). När vi analyserade aktien häromveckan landade vi i en neutral hållning. Aktien värderas dock lägre än många andra mjukvarubolag och är värd att ha under uppsikt.

CTEK -77% (Neutral)

Vid noteringen var vi positiva till aktien men efter några kvartal på börsen såg allt mycket sämre ut för CTEK. Inte minst verkade vinstnivån inom konventionella bilbatteriladdare på väg ned i rask takt. Det blev ett neutralt råd. De negativa trenderna har hållit i sig och nyligen flaggade bolaget för nyemission på 350 Mkr.

Invisio +71% (Neutral)

Danska Invisio säljer avancerade kommunikationssystem till polis och militär. I januari 2021 förvärvade bolaget brittiska Racal Acoustics för 170 Mkr. 2022 växte Invisio 31% medan rörelsemarginalen dubblerades till 8,4% (4,2). Ökad geopolitiska osäkerhet samt kriget i Ukraina har bidragit till att ökad efterfrågan på produkterna och drivit aktiens värdering.

Nibe +44% (Neutral)

Vi passade på aktien som såg dyr ut givet våra förväntningar om en mer normaliserad efterfrågan. Men bara sex dagar efter vår analys inledde Ryssland dess invasion av Ukraina som i sin tur kom att leda till skyhöga energipriser och explosiv tillväxt för Nibes produkter. 2022 blev ett rekordår men aktien är alltjämt dyr kring 35 gånger rörelseresultatet. I januari svängde vi om till ett säljråd på aktien.

Rebelle -50% (Teckna ej)

Rebelle driver en marknadsplats online för second hand-kläder samt lyxvarumärkesaccessoarer. Vi rekommenderade ”teckna ej” i samband med bolagets IPO (First North, teckningskurs 28 kr) i februari 2022. Vi menade att aktien värderingsmässigt såldes in som ett tillväxtbolag, men utan att ha kunnat uppvisat någon imponerande tillväxt. Aktien havererade omgående efter noteringen. I somras lade branschkollegan Vinted ett bud på 14,10 kronor. Budet gick igenom och aktien avnoterades i september 2022.