Råduppföljning: Kollaps i Tessin

Mips -63% (Neutral)

När vi synade tillväxtbolaget Mips ifjol var värderingen riktigt hög. ”Skulle tillväxten sakta in är nedsidan betydande”, skrev vi. Högre räntor och svagare köpkraft hos konsumenterna har fått rejäl negativ effekt på tillväxten. Årets första nio månader sjönk omsättningen 4% organiskt och aktien har fallit drygt 60%.

Rejlers +0% (Neutral)

”Rejlers tar revansch”, löd rubriken när vi analyserade teknikkonsulten Rejlers för ett år sedan. Bolaget hade haft tuffa pandemiår, men började så sakteliga ta igen förlorad mark. Vi stannade dock i ett neutralt råd då värderingen fortfarande var väl stretchad. 2022 har varit ett bra år för konsultbolaget med positiv kursutveckling på den sura börsen.

VBG -9% (Köp)

För ett år sedan pekade vi ut industrikoncernen VBG som köpvärd. Främsta argumentet var historiskt låg värdering. Bolaget har under året genomför två mindre förvärv. I oktober tillkännagav VD Anders Birgersson sin avgång. Även om köprådet blev fel i absoluta tal så har aktien gått bra sett mot index.

Doro -44% (Köp)

Telefonbolaget har det tufft med en fallande omsättning och strukturellt minskande marknad. I december ifjol hade Doro delat ut verksamheten inom trygghetslarm (Careium). Vi hade sedan tidigare haft ett köpråd på Doro-koncernen. ”Vi behåller med viss tvekan köprådet”, skrev vi. Med facit i hand skulle man sålt båda aktierna strax innan avknoppningen.

Karnov -2% (Köp)

Ett bolag som tillhandahåller juridisk information med extremt stark ställning i Danmark och Sverige. Stabilt men långsamväxande. För ett år sedan avviserades stora förvärv med lovande prislapp. Afv satte ett köpråd ”främst för placerare som tror en mer defensiv prägel kommer vara rätt 2022”. Aktien gav absolut sett ingen avkastning men var bättre att äga än index.

Tessin -89% (Neutral)

Peer-to-peer-låneplattformen Tessins aktie har kollapsat på börsen i år. Aktien är ned 89% sedan vårt neutrala råd för ett år sedan. Bolaget har nyligen genomfört en företrädesemission för att möjliggöra ytterligare tillväxt.

Kitron +40% (Köp)

”Norsk revansch 2022” löd rubriken när vi synade den norska kontraktstillverkaren Kitron ifjol. Efter ett stark 2020 blev 2021 ett desto svagare år Kitron. Aktien var pressad och vi såg framför oss att stark vinsttillväxt kunde driva aktien och landade i ett köpråd. Strax efter vår analys ifjol gjorde Kitron ett förvärv i Danmark och vi upprepade då köprådet. I en analys nyligen skruvade vi ned rådet till neutral.

Eurocon +6% (Köp)

Den norrländska lilla konsulten Eurocon lockade med stora tillväxtmöjligheter och låg värdering för ett år sedan. Afv utfärdade ett köpråd, som trots den sura börsen stängde på plus i både absoluta och relativa termer.