Råduppföljning: IT-konsulten i topp

Karnov Group -8% (Neutral)

Juristbolaget har stabilt hög lönsamhet men inte någon särskilt imponerande tillväxt. För ett år sedan såg vi värderingen kring EV/Ebita 20 framåtblickande som rättvist. När aktien sedan föll en bit skruvades rådet upp till köp.

Softronic +62% (Köp)

De senaste åren har det skett mycket konsolidering bland IT-konsulterna. När vi synade Softronic för ett år sedan hade bolaget en överfylld kassakista samtidigt som aktien värderades lågt. Köprådet utvecklades starkt och vi slog om till en neutral hållning när aktien stod i 30 kronor i våras. Jämförelsetalen för Q2 2021 var nämligen svåra och aktien har därefter fallit tillbaka något.

CSAM Health Group +3% (Köp)

Norskt bolag som utvecklar och förvärvar mjukvarubolag inom e-hälsa och sjukvård. Snällt sagt en norsk version av Vitec. Aktien värderades lägre än de svenska serieförvärvarna och vår tes var att värderingsrabatten skulle minska. Med facit i hand har CSAM enbart gjort cirka en handfull förvärv och det hade varit bättre på att satsa på någon av de svenska serieförvärvarna.

Avensia +14% (Köp)

Den lilla e-handelskonsulten Avensia hade hamnat i en kurssvacka när vi synade bolaget för ett år sedan. Vi såg potential i aktien och landade därför i ett köpråd. Kursresan därefter har inte varit helt spikrak, men de senaste kvartalen verkar saker ha stabiliserats. Grundaren Robin Gustafsson har gått tillbaka till VD-rollen och har ökat både omsättning och lönsamhet det senaste kvartalet.

BioGaia -1% (Neutral)

Probiotikabolaget har haft det tufft sedan pandemin slog till. Försäljningen har varit slagig och BioGaia tvingades vinstvarna inför Q3 ifjol. Sedan dess har bolaget gjort en riktad emission till bland annat EQT. BioGaia letar förvärv men har ännu inte gjort slag i saken. I absoluta tal var aktien i princip oförändrad sett över ett år.

Comintelli -6% (Neutral)

Mindre Spotlightnoterat bolag som säljer en egenutvecklad mjukvaruprodukt för omvärldsbevakning. Tillväxt- och resultatutvecklingen har blivit klart sämre än det scenario som vi skissade på. Det var rätt att avstå från aktien trots att man anar stor potential i bolaget.

SBB Pref -10% (Sälj)

Det var galenskap att handla SBB:s preferensaktie 15% över rådande inlösenkurs och vi utfärdade en tydlig varning för aktien. De som följde vårt råd sparade en hygglig slant eftersom SBB bara ett halvår senare meddelade att man löser in preferensaktien.

Volvo +26% (Neutral)

Senast Affärsvärlden synade lastbilstillverkaren Volvo var i samband med bolagets Q3-rapport för ett år sedan. Då bjöds det på styrkebesked efter det coronatyngda andra kvartalet, men en oviss guidning från VD Martin Lundstedt fick oss att ändå landa i ett neutralt råd. Aktien steg i linje med index sett över ett år. Senaste halvåret har aktien gått knackigt då bland annat den globala halvledarbristen har tyngt lastbilsbranschen.

Nordic Paper -9% (Teckna)

IPO där Afv tyckte rabatten såg bra nog ut för att teckna aktien trots tveksamheter kring investeringbehoven på lite sikt. Aktien sjönk direkt vid handelsstart och vi slopade köprådet omgående.