Råduppföljning: Ingen inflation i Axfoods aktie

Axfood -12% (Sälj)

Dagligvarukoncernen blev en vinnare på inflationen som gav kraftigt stigande resultat. Men aktien handlades upp till ovanligt höga multiplar och vi hittade ingen uppsida. Snarare såg vi risk för nedsida när den värsta inflationstoppen passerat. Aktien föll 12% under året inklusive utdelningar och gick klart sämre än börsindex.

Europris +9% (Neutral)

Norska lågprishandlaren Europris har vuxit på ganska bra sedan vi skrev om bolaget för ett år sedan. Lönsamheten har dock pressats något av tilltagande konkurrens. Aktien har under perioden presterat något sämre än index.

Truecaller -9% (Köp)

Sedan vi köpstämplade Truecaller har en ny dataskyddslag antagits i Indien, bolagets klart viktigaste marknad. Lagen ser på ytan ut att vara överkomlig ur Truecallers perspektiv. Det är dock ännu inte solklart vad den innebär för Truecallers verksamhet. Bolagets tillväxt har saktat in men lönsamheten har hållits uppe väl. Truecaller har en stark marknadsposition och god lönsamhet. Knäckfrågan framöver blir huruvida bolaget kan kicka igång tillväxten igen.

Nelly +28% (Neutral)

E-handlaren Nelly har ett händelserikt år i ryggen. Bolaget har bytt VD igen samt gjort en företrädesemission. Ifjol skrev vi ”om Nelly når marginaler på 3-4% är uppsidan betydande”. Q2-rapporten var stark med 2,7% Ebit-marginal. Aktien steg då hela 40% på beskedet.

I Love Lund -63% (Sälj)

Investeringsbolag med fokus på Lunda-startups som direktnoterades på Spotlight förra hösten. I Love Lund-aktien handlades till substanspremie vilket vi tyckte var galet och utfärdade ett säljråd. Suget efter onoterade mikrobolag var inte på topp och Afv såg en risk att I Love Lund skulle behöva värdera ned sin portfölj. Aktien har kraschat och substanspremie har blivit till stor rabatt.

Premium Snacks -6% (Neutral)

Säljer snacks under varumärkena Gårdschips och Exotic Snacks. Bolaget har vuxit med runt 5% senaste året och tjänar nu 3,3% på Ebitda-nivå R12M. Ledningen uppger att marknadsutsikterna är stabila men ser tendenser att konsumenter skiftar från premiumprodukter till mellan- och lågprisalternativ.

H&M +25% (Neutral)

För ett år sedan gick allt snett för H&M med fallande krona och stigande råvaru-, frakt- och energipriser. Aktien var runt 100 kronor ”ett gränsfall mellan neutral och köp” ansåg vi då och stannade vid ett neutralt råd. Men med facit i hand markerade detta en bottenpunkt för aktien. Vi svängde lite senare om till ett köpråd, på 124 kronor, men slopade senare detta på 147 kronor.