Råduppföljning: Grön trygg hamn

Rugvista -55% (Neutral)

Mattbolaget Rugvista var ett av flera inredningsbolag som börsnoterades till höga värderingar 2021. Bolaget hade presterat helt okej under sitt första börsår, men vi såg risk för att tillväxten och lönsamheten skulle kunna få sig en törn under 2022. Så blev det också. Den pandemi-boostade inredningstrenden har kommit av sig rejält, i kombination med högre kostnader på insatsvaror.

Calliditas +8% (Köp)

Läkemedelsbolag som utvecklat preparat mot behandling av den kroniska njursjukdomen IgA-nefropati. Under det gångna året har Calliditas lanserat i USA och håller på med lansering i EU tillsammans med sin partner Stada. Under första halvåret 2023 kommer Calliditas rapportera resultat avseende del B av bolagets studie kring den långsiktiga effekten på patienternas njurfunktion. Det är en mycket central kurstrigger för aktien.

Qleanair -66% (Köp)

Företaget säljer luftrenare och värderas tämligen lågt på grund av stor exponering mot bås för inomhusrökning. Det ses som en på sikt krympande nisch. Under året var det dock bolagets övriga produkter som tappade all tillväxt. Resultatet har dalat. Under hösten byttes VD ut och nyligen kom en vinstvarning.

Smart Valor -86% (Neutral)

Det schweiziska kryptobolaget Smart Valor grundades av det äkta paret Feldmeier och noterades på First North för ett år sedan. Vi tyckte att den korta bolagshistoriken, avsaknaden av finansiella mål samt volatiliteten på den underliggande kryptomarknaden gjorde det svårt att prognostisera framtiden för bolaget. Rådet blev neutral. Aktien är ned 86% sedan dess.

Hexpol +12% (Neutral)

Ett välskött och relativt lågt värderat bolag inom gummiblandningar till bland annat fordonsindustrin. Bolaget har passerat vidare det gångna årets höga råvarupriser till sina kunder vilket lyft omsättningen men sänkt bruttomarginalen. I kombination med gynnsam valuta blev rörelseresultatet 17% bättre än vi skissade på för 2022 och aktien är upp 12%.

Latvian Forest +17% (Köp)

Baltisk skogsägare med tonvikt på Lettland som är listad på Spotlight sedan 2012. Vi såg det som lockande att äga realtillgångar som skog när börsen var skakig. Samtidigt var vi imponerande över Latvian Forests raska återuppbyggnad av beståndet efter en tidigare större skogsförsäljning till SCA. Köprådet har gått bra.

Micro Systemation -18% (Neutral)

Kriminalteknologibolag som utvecklar och säljer lösningar till rättsvårdande myndigheter. Vi landade i ett neutralt råd när vi synade aktien ifjol. ”Den slagiga utvecklingen gör att man famlar lite i mörkret då MSAB blandar och ger”, skrev vi. I mitten av november 2022 slog vi om till ett köpråd på MSAB. Aktien värderas till EV/Ebit 11,5x på 2023E enligt analytikerkonsensus.

Addlife -37% (Neutral)

I samband med serieförvärvaren Addlifes bokslut för 2021 (Q4 2021) rasade aktien 20% ifjol. Bland annat på grund av negativ organisk tillväxt och att långväga VD:n Kristina Willgård aviserade att hon lämnar bolaget. Aktien hade då fallit över 40% sedan vårt säljråd som vi då slopade. Med facit i hand borde vi haft kvar säljrådet då aktien föll ytterligare 37%.

Purefun -33% (Neutral)

E-handelsbolag som bland annat säljer vuxenleksaker. Vi synade aktien inför bolagets notering ifjol och landade i en neutral hållning. Purefun har det senaste året gjort en del mindre förvärv av andra e-handelsverksamheter. Den organiska tillväxten har varit kring 5% medan rörelsemarginalerna pressats och aktien likaså.