Råduppföljning: Gott om kurskollapser

MILLICOM -40% (KÖP)

Vår tes var att utköpet av minoriteten i Guatemala skulle stärka telekombolagets kassaflöden rejält och därmed motivera en högre värdering. Men aktien har pressats hårt av den efterföljande företrädesemission som delfinansierade transaktionen.

TOBII -37% (KÖP)

För ett år sedan satte vi köp på Tobii och resonerade att aktien borde kunna få en högre värdering om tillväxten tar fart. Detta var innan centralbankerna med sina räntehöjningar bland annat såg till att det började talas allt tystare om “metaverse”, som är ett potentiellt tillväxtspår för Tobii. Bolaget kom nyligen med en omvänd vinstvarning vilket fick lite fart på aktien, som dock är ned 37% från analystillfället.

FEM PREFERENSAKTIER (KÖP)

Vi pekade ut fem preferensaktier som lite extra köpvärda för ett år sedan. Två rätt av fem blev facit – förvisso på en börs där bara ett fåtal preferensaktier slutade på plus. Vårt spekulativa köpråd på Quartiers Properties Pref (+22%) blev bäst. Detta efter att bolaget lyckats landa finansiering som minskade räntekostnaderna rejält och på sikt gör det möjligt att återuppta utdelningen på preferensaktien. De sämsta råden var att köpa NP3 Pref (-27%) och SBB D (-39%). Här har både bolag och aktier pressats hårt av de stigande räntor som nu skapar problem i fastighetssektorn. Andra köpråd var Fastpartner Pref (+2%) och ALM Equity Pref (-8%).

FYRA PREFERENSAKTIER (SÄLJ)

Vi hittade också fyra preferensaktier att sälja och här blev tre av råden rätt. Endast Sdiptech Pref (-2%) blev fel som visserligen gav negativ avkastning men ändå gick något bättre än både börsindex och andra preffar under året. Att sälja Svenska Nyttobostäder Pref (-18%), K2A Pref (-24%) och Footway Pref (-25%) blev dock rätt. Alla dessa aktier har varit stora förlorare under året. Vi tog i samma artikel också ned ett köpråd till neutral på Emilshus Pref (-10%).

QBNK -63% (NEUTRAL)

Mjukvarubolag som säljer lösningar för att hantera digitala tillgångar. Bolaget anställde ny VD i form av Jacob Philipsson som skalade upp organisationen för att satsa på tillväxt. Tillväxtsatsningar har inte gett effekt och QBNK har bytt VD och tvingats göra emission vilket pressat aktien rejält.

EVERYSPORT MEDIA GROUP -69% (NEUTRAL)

År 2020 blev Everysport ett av Affärsvärldens bästa köpråd med 320% avkastning. Bolaget hade expanderat snabbt och förvärvat flera padelhallar. När vi synade aktien i januari ifjol skrev vi ”den stora risken är att det sker en överetablering av padelhallar på marknaden generellt vilket kan pressa priserna på sikt.” Att det skett en överetablering i Sverige är nu tydligt. Everysport har minskat antal anläggningar och aktien har pressats rejält.

BEIJER REF 0% (NEUTRAL)

Trots den höga värderingen på mer än 40 gånger rörelsevinsten för ett år sedan har aktien klarat sig bättre än index. Vinstmässigt växer bolaget fint. Nyligen gjorde ledningen ett stort förvärv som etablerar Beijer Ref i USA.

TRUECALLER -51% (NEUTRAL)

Det hände grejer i nummerpresentatörsbolaget Truecaller när vi analyserade bolaget för ett år sedan. Å ena sidan ett jätteförvärv och omvänd vinstvarning, å andra sidan ett stort säljtryck från storägare. Vi landade i ett neutralt råd. Följande nio månader halverades aktiekursen. I september slog vi om till ett köpråd.

STILLFRONT -68% (NEUTRAL)

Afv analyserade Stillfront i samband med förvärvet av Six Waves och såg aktien som potentiellt billig om den organiska tillväxten vände till det bättre. Samtidigt såg vi risker, inte minst relaterade till kortsiktig kurspress då villkoren för den företrädesemission som skulle finansiera Six Waves-köpet ännu var okända. Det var rätt att passa på aktien som har rasat. I november gjorde vi en översyn som resulterade i ännu ett neutralt råd.

LYCKEGÅRD -47% (NEUTRAL)

Lyckegård tillverkar och säljer mekaniska jordbruksredskap för ogräsbekämpning, jordbearbetning och sådd. Aktien noterades på First North i fjol med teckningskurs 5,95 kr och har sedan dess nästan halverats. Vi såg på Lyckegård som ett ambitiöst bolag i en intressant nisch men valde att stanna vid ett neutralt råd.

LEARNING TO SLEEP -94% (NEUTRAL)

Erbjuder KBT-behandling till människor med sömnsvårigheter. Noterades på First North ifjol. ”Efter att ha tittat översiktligt på prospektet blir vi inte särskilt lockade av Learning to Sleep. Risken är hög och aktien passar sannolikt inte investerare som vill sova gott om nätterna”, skrev vi. Aktien har blivit rena mardrömmen och är ned 94% från IPO.

NEWBURY PHARMACEUTICALS -53% (NEUTRAL)

Ett generikabolag under uppbyggnad som börsnoterades för ett år sedan. Afv tyckte parallellen till de utmaningar och den värdering branschkollegan EQL Pharma haft, talade för att inte teckna. Rådet blev neutral. Aktien har halverats.