Råduppföljning: Genombrott för Net Insight

Nilörngruppen +31% (Neutral)

”Röd prislapp i Nilörngruppen”, löd rubriken när vi analyserade etikettbolaget för ett år sedan. Men trots värderingsrabatten fick kundbortfall och kostnadsinflation oss att stanna i ett neutralt råd. Nilörn har dock klarat utmaningarna bättre än väntat och förbättrat både tillväxt och lönsamhet sedan dess.

Lagercrantz -13% (Neutral)

I vår senaste analys pekade vi ut Lagercrantz som ett kvalitetsval bland serieförvärvarna. Aktien var dock för dyr för att locka till köp. Sedan dess är aktien ned 13%.

NCC -40% (Köp)

Byggkoncernen hade just börjat närma sig acceptabel lönsamhet när nya problem dök upp. I september vinstvarnade bolaget med budskapet att industriverksamheten väntas göra nollresultat under 2022. Vinstförväntningarna har kapats rejält och aktien rasat. Vi ser dessutom ökade risker inom fastighetsutveckling som följd av sämre konjunktur.

Net Insight +56% (Köp)

Afv köpstämplade teknikbolaget Net Insight våren 2021. För ett år sedan tog bolaget en viktig stororder på 220 Mkr från Türk Telekom, som är en av Europas största telekomoperatörer. Ordern var ett genombrott inom området 5G-synkronisering. Vi upprepade köprådet och aktien har utklassat index senaste året.

Flat Capital -76% (Sälj)

Risk för ”Platt fall” löd rubriken när vi säljstämplade Klarna-grundaren Sebastian Siemiatkowskis investmentbolag. Aktien handlades då till en substanspremie på hela 270% vilket vi ansåg var helt omotiverat. Sett över ett år har aktien fallit över 75%.

Bilia -19% (Neutral)

Hösten 2020 sade Volvo upp återförsäljaravtalet med Bilia vilket skapade osäkerhet. När vi synade aktien ett år senare ifjol landade vi i en neutral hållning då vinsttillväxten väntades vara negativ. Så blev det också. Tre första kvartalen 2022 föll rörelsevinsten 16% och aktien (-19%) är ned något mer under det senaste året.

Söder Sportfiske -62% (Köp)

E-handelsbolaget Söder Sportfiske gjorde kort efter noteringen ifjol ett förvärv av bolaget Fishline. Prislappen på 9 gånger rörelsevinsten var betydligt lägre än Söders egen värdering (23x EV/Ebit). Under 2022 har efterfrågan saktat in både för e-handeln generellt och för sportfiske. Organiskt föll omsättningen 7%. I september i år fick VD Viktor Gullbrand lämna posten.

Loomis +29% (Köp)

Kontanthanteringsbolaget pekades tidigt ut som stor covidförlorare och när vi skrev om aktien för ett år sedan hade den fortfarande inte repat sig. Sedan dess har återhämtningscaset spelat ut som vi hoppades på och bolaget dessutom fått extra medvind av valutaeffekter. Aktien har belönats på en i övrigt sur börs.

Wonderful Times Group -29% (Neutral)

I vår senaste analys av leksaks- och sällskapsspelsdistributören Wonderful Times Group oroade vi oss över den låga tillväxten. Under 2022 har omsättningen mycket väl börjat krympa. Aktien är sedan vår analys ned 29%.

Cint -55% (Neutral)

Afv var positiva till Cint vid börsintroduktionen men efter en stark kursutveckling och ett stort USA-förvärv framstod värderingen som alltför hög för ett köpråd. På våra prognoser handlades aktien till 38 gånger 2023 års rörelsevinst.