Råduppföljning: Finnarna levererade

Elekta +11% (Neutral)

För ett år sedan förvärvade Siemens amerikanska Varian Medical Systems som är Elektas största konkurrent inom strålterapi. Strax innan jul satte vi ett köpråd på Elekta. Viruskrisen har påverkat många medicinteknikbolag negativt. Elekta har dock tagit marknadsandelar av Varian.

Nokia +26% (Köp)

Aktien har åkt berg-och-dal-bana och det hade varit bättre att köpa när väl Pekka Lundmark tillträtt VD-posten än som nu just innan. I vanlig ordning lanserade nämligen nya VD:n omstruktureringar och spelade ned förväntningarna å det grövsta – vilket bäddade för fin kursuppgång senare. Nokia har fått upp rörelsemarginalen bra under 2021, vilket var det vi hoppades på i analysen.

Svolder +151% (Neutral)

För ett år sedan värderades Svolder till cirka 3% rabatt mot substansvärdet. Mycket har hänt. Svolders substansvärdet har utvecklats starkt under 2021 och är upp 44% från årsskiftet. Troax, New Wave och Elos Medtech har agerat draglok och substansrabatten har förvandlats till en premie på omkring 30%.

Addera Care +137% (Neutral)

Äger en handfull småbolag som tillverkar hjälpmedel som specialcyklar. Vi tyckte resultatutvecklingen såg mörk ut liksom finanserna och passade på aktien trots låg värdering. Ledningen lyckades dock hantera Covid-19-krisen skapligt. Dessutom har investmentbolaget Linc köpt in sig och blivit huvudägare via en riktad emission. Det ger betydligt mer tyngd åt Addera Cares förvärvsstrategi.

Gomero Group +90% (Neutral)

Gomero Group hette tidigare Industriarmartur och säljer automatiska pumpsystem för transformatorstationer. I maj i år skrev Gomero ett 3-årigt  ramavtal med bolagets tyska partner Deutsche Bahn Energie GmbH. Aktien steg hela 70% på en enda dag när avtalet presenterades. Nu vill det till att Gomero ökar omsättningen rejält för att försvara värderingen.

Nolato +22% (Neutral)

Kontraktstillverkaren Nolato slog till med ett stort förvärv i USA ifjol. Prislappen landade på 2 miljarder kronor (16x rörelsevinsten). Omsättningen steg 15% första halvåret 2021. När vi synade aktien för ett år sedan tyckte vi värderingen var relativt hög. Nolato-aktien har utvecklats sämre än index senaste året och värderas nu till 18 gånger rörelsevinsten på prognoserna för 2022.

Initiator Pharma +33% (Köp)

Företaget forskar kring nya läkemedel mot erektil dysfunktion. Covid-19-krisen har gjort rekryteringen trög till den fas 2a-studien som ska ske. Inga stora framsteg har gjorts under året men heller inga bakslag. Däremot har ambitionerna breddats med projekt inom neuropatisk smärta finansierat av en nyemission där bland andra Bengt Julanders investmentbolag Linc deltog som finansiär. Givet risknivån i aktien blev avkastning klen.

New Nordic Healthbrands +68% (Neutral)

“New Nordic är värd att ha under bevakning för dem som gillar lönsamma småbolag. Kanske uppstår det bra köplägen under hösten” skrev vi för ett år sedan. Vi landade dock i en neutral hållning med bakgrund mot osäkerheten på kort sikt. Det var fegt med facit i hand. Både Q1-rapporten och halvårsrapporten 2021 var starka och aktien har belönats med en fin uppgång.

Musti Group +23% (Köp)

Afv upprepade köprådet på det finsknoterade husdjursbolag som i Sverige är mest känt under varumärket Arken Zoo. Att avkastningen på rådet inte blev högre beror på att aktien ganska raskt nådde vårt riktvärde varpå den degraderades till ett neutralt råd.