Råduppföljning: Femstjärnig avkastning från Scandic

Scandic Hotels +86% (Köp)

2023 blev ett rekordår för Scandic med 14% tillväxt och en rörelsemarginal som exklusive leasing och engångsposter steg från 5,8% till 7,4%. Det är en mycket stark siffra även jämfört med åren innan pandemin, och klart bättre än vi hade tippat. Samtidigt har nettoskulden halverats till 1,5 miljard kronor och en tredjedel av bolagets konvertibellån återköpts. Aktien är upp rejält.

Hemnet +17% (Neutral)

Bostadsplattformen har en dominant marknadsposition. Insiders sålde en hel aktier samtidigt som bolaget själva återköpte aktier ifjol. Vi landade i ett neutralt råd. Ett par månader senare när aktien stigit cirka 20% slog vi om till ett säljråd vilket hittills varit fel då Hemnet stigit nästan 40% i år. Hemnet värderas till EV/Ebit 48x på analytikerprognoserna för 2024E.

Fable Media Group -12% (Sälj)

Marknadsföringsbolag inom iGaming som tidigare gick under namnet Future Gaming Group. Afv konstaterade att bolaget har bra lönsamhet men att balansräkningen är ett stort aber. ”Det tar tid att jobba sig igenom så stor överskuldsättning som FGG lidit av och det behovet präglar alla affärsbeslut bolaget fattat under lång tid. Inga bra förutsättningar för att skapa aktieägarvärde.” Säljrådet blev rätt.

Boule Diagnostics +4% (Köp)

Medicinteknikbolaget hade pressats en hel del ifjol efter en företrädesemission. Kan Boule nå historiska lönsamhetsnivåer så finns lockande kurspotential skrev vi och köpstämplade aktien. Vi slopade köprådet i början av februari i år. “Aktien är billigt optiskt sett, däremot är investeringsnivån hög och underliggande kassaflödena sämre.” I mars fick VD Jesper Söderqvist gå på dagen.

Boozt +25% (Neutral)

E-handelsbolaget Boozt höll en kapitalmarknadsdag ifjol och skruvade upp sina finansiella mål. Vi på Affärsvärlden hade sedan tidigare ett säljråd på aktien (-15%) som vi slopade. Boozt uppvisade en stark operativ utveckling under hösten och värderas nu till 18,5x rörelsevinsten på prognoserna för 2024E.

Sitowise -30% (Neutral)

Vi lockades av den låga värderingen i den finska byggkonsulten Sitowise. Samtidigt oroade vi oss för effekterna av den tröga byggmarknaden. Ett år senare kan vi konstatera att det var rätt att avvakta. Den tröga marknaden sänkte Sitowise organiska tillväxt från 5% år 2022 till 1% 2023. Bolaget räknar med fortsatt motvind 2024. Aktien är ned med 30%.

Better Collective +51% (Köp)

Vi upprepade köprådet på det danska affiliatebolaget Better Collective ifjol. I samband med att danskarna gjorde ett stort förvärv i Kanada i början av november slog vi om till ett neutralt råd. Därefter har aktien fallit tillbaka något och värderas nu till drygt 12x rörelsevinsten (EV/Ebita) på 2024E.

Hennes & Mauritz +3% (Neutral)

Siffrorna pekade i rätt riktning redan för ett år sedan men vi såg ingen uppsida från kursen 147 kr. Det har sedan dess skett tvära kast i synen på H&M och när det knappt ett år senare gick att köpa aktien på ungefär samma nivåer igen, men med bättre odds att närma sig marginalmålet 10%, så svängde vi om till ett köpråd. Efter senaste rapporten verkar marknaden nästan helt prisa in att lönsamhetsmålet kommer nås, och efter en fin kursuppgång ställde vi oss återigen neutrala till H&M.