Råduppföljning: Fem rätt av sex

Addlife +67% (Neutral)

När vi synade serieförvärvaren Addlife för ett år sedan hade bolaget precis gjort två större förvärv. Försäljningen var dessutom dopad då bolaget sålt mycket produkter relaterat till Covid-19 och vi stannade med neutralt råd. Under hösten synade vi de flesta större serieförvärvarna och inkluderade även framtida förvärv i prognoserna. Efter stor kursuppgång bytte vi då fot till ett säljråd. Sedan dess har aktien i stort sett halverats.

Prevas +52% (Köp)

När Afv analyserade IT-konsulten för ett år sedan hade bolaget just kommit ut från ett lyckat omvandlingsnummer och värderats upp rejält på börsen. Vi trodde dock att det fanns mer att ge i bolaget och utfärdade ett köpråd. Det blev helt rätt. Bolaget har levererat ökad omsättning och stigande marginaler under de gångna kvartalen. Aktien är upp 52% på ett år.

Permascand +3% (Teckna)

Ett företag inom elektrokemi som noterades för ett år sedan. En etablerad och lönsam basaffär plus option till supertillväxt inom produkter för vätgasproduktion lockade. Hittills verkar bolaget följa sina planer med bra orderingång i senaste kvartalet. Aktien blev hyfsad att teckna, jämfört med index. Men haussen kring vätgas har bedarrat.

MoveByBike -79% (Neutral)

Litet transportbolag som omsätter cirka 26 Mkr per år genom att erbjuda eldrivna cykeltransporter. Bolaget var beroende av ett fåtal kunder vilket vi lyfte fram som en risk vid IPO:n. ”Prislappen sticker inte ut som låg och lönsamhet ligger en bit fram i tiden.” Tillväxten har uteblivit och förlusten har ökat vilket satt press på aktien som rasat rejält.

Clas Ohlson +33% (Köp)

När vi analyserade Clas Ohlson för ett år sedan såg vi tecken på att prylkedjan verkade bättre riggat för växande e-handel än vi tidigare trott. Dessutom är bolaget en vinnare på återöppning av samhället. Även om återöppningen sett vissa bakslag har utvecklingen i Clas Ohlson blivit ungefär som vi skissade på, med några procents tillväxt och stärkt rörelsemarginal. Det har lyft aktien.

Note +103% (Köp)

För ett år sedan gjorde kontraktstillverkaren Note ett förvärv av det brittiska bolaget iPro. Inklusive tilläggsköpeskilling betalade Note 4,6x gånger Ebit på rullande tolv månader. Sedan förvärvet har iPro vuxit med över 40%. Förvärvet blev lyckat och Note har uppvisat en stark operativ utveckling. Note-aktien återfinns i Afv-portföljen sedan några månader. Troligen kommer Note göra fler förvärv framöver.

Sleep Cycle -38% (Neutral)

”Dyra tillväxtdrömmar” löd rubriken när den snabbväxande sömnanalysappen Sleep Cycle gick till börsen för ett år sedan. Afv imponerades av bolagets historik, men hade svårt att svälja den höga värderingen. Vi landade i ett neutralt råd vid teckningskursen 70 kr. I likhet med andra tech-IPO:s har Sleep Cycle fått ordentligt på nosen och handlas nu kring nivåer på 44 kr.

Carasent -23% (Köp)

Norska Carasent investerar i mjukvarubolag. Största dotterbolaget är svenska Evimeria som utvecklar och säljer journalsystem och andra digitala lösningar till sjukvården. Under det gångna året har Carasent gjort en del förvärv men aktien har likt andra tillväxtaktier pressats en hel del på börsen.

Bokusgruppen +16% (Köp)

Bokkedjan växte relativt bra under 2021 (+5%) och ökade lönsamheten mer än vi väntat oss. Utdelningen på 3 kr/aktie ger 6,7% i direktavkastning. Även om värderingsmultiplarna förblir låga blev aktien en bra investering.