Råduppföljning: Ett riktigt minfält

Proact -23% (Köp)

Datalagringsspecialisten Proact gick starkt under coronaåret 2020, men trots det såg Affärsvärlden ytterligare utrymme för uppvärdering. Både tillväxttakten och lönsamheten hade förbättrats, och framtiden såg ljus ut för bolaget. Vi landade i ett köpråd som blev fel. Bolaget har tyngts av produktions- och leveransstörningar under 2021 och aktien har följt med söderut.

Photocure +9% (Köp)

Norska hälsovårdsbolaget Photocure säljer kontrastvätska som används vid diagnostik av cancer i urinblåsan. Tillväxttakten har påverkats kraftigt negativt av pandemin. Nyligen fick Photocure och partnern Karl Storz FDA-godkännande att sälja kontrastvätskan tillsammans med Karl Storz nya instrument (cytoskop) i USA. Tillväxten för Photocure kommer sannolikt accelerera i takt med att pandemin klingar av.

Betsson -29% (Neutral)

Speloperatörerna har haft det kämpigt sista året. Betsson har likt de andra svenska operatörerna lämnat den nederländska marknaden i väntan på spellicens. I fjärde kvartalet 2021 parerade Betsson intäktstappet oväntat bra och Affärsvärlden slog nyligen om till ett köpråd. Aktien värderas till cirka 9x rörelsevinsten på 2022E.

Latvian Forest +17% (Neutral)

Latvian Forest är med sin skog en defensiv placering som vi inte tyckte lockade tillräckligt för ett år sedan. Nyligen gjorde bolaget sin första investering i Litauen. Det var en stor affär som ökade hektar skogsmark med 23% och virkesförrådet med 30%. Breddningen i Baltikum ser vi som bra och vi imponeras över hur snabbt Latvian Forest lyckats bygga upp ett bestånd efter försäljningen till SCA 2019. Nyligen skrev vi en ny analys och landade då i ett köpråd.

Trelleborg +19% (Köp)

Industribolaget har fortsatt att imponera med ökad lönsamhet och skruvade nyligen upp marginalmålet ytterligare, till 16%. Aktien blev en okej placering i linje med vad vi skissade på. En joker i leken är de rykten som florerar om en möjlig försäljning av affärsområdet Wheel Systems. Troligen skulle en avyttring vara bra för Trelleborg, om prislappen blir okej.

Attendo -41% (Neutral)

Omsorgskoncernen Attendo har påverkats negativt av pandemin med sjunkande beläggning på äldreboenden, även om beläggningen gradvis bättrats. Ifjol växte Attendo med 4,4% organiskt på helårsbasis. Aktien har halverats senaste året, det stundande Riksdagsvalet i höst med risken för politiska regleringar är en osäkerhetsfaktor.

Coor Service Management +41% (Neutral)

Servicebolaget Coor hade mot alla odds ett riktigt bra 2020. Trots att bolaget var oerhört drabbat av pandemirelaterade nedstängningar lyckades man komma ur året med både höjd lönsamhet och utdelning till aktieägarna. Men ett slopat avtal med den norska oljejätten Equinor gjorde att vi höll oss ifrån köpknappen. Så här ett år senare står det klart att bolaget har parerat även 2021 med stil.

OncoZenge -28% (Köp)

Bolaget utvecklar läkemedelskandidaten BupiZenge som används mot oral mukosit och andra smärttillstånd i munnen och svalget. Investmentbolaget Linc med Bengt Julander i spetsen är storägare. OncoZenges fas-3-studie väntas starta 2022. Börsvärdet är cirka 120 Mkr. OncoZenge är skuldfria med 51 Mkr i kassan och har under året bytt VD. Aktien har hittills utvecklats svagt.