Råduppföljning: Ett rätt gav mer än tre fel

Kungsleden +24% (Neutral)

Vi såg inte tillräckligt potential i Kungsleden för att sätta köpråd vid analysen för ett år sedan. Ett bud från Castellum med 8% premie på den just då haussade fastighetsbörsen hjälpte dock till att knuffa upp aktien ytterligare något. Castellum fullföljde uppköpserbjudandet i november 2021 varpå Kungsleden-aktien avnoterades.

Platzer -13% (Köp)

Räntan har knäckt fastighetsaktierna som under året gått från stekheta till utbombade. Många kontorsbolag handlas nu till 30-40% rabatt jämfört deras substansvärden. Platzer har inte varit en av de bättre aktierna att äga senaste året.

NCC -8% (Neutral)

Byggbolaget har lyckats nå den rörelsemarginal om 3,5% som vi skissade på. Men aktien har inte fått något lyft och nyckelfrågor just nu är förstås vad som nu händer med konjunkturen och eventuella kostnadsökningar i projekt som löper.

Loyal Solutions -36% (Neutral)

Ett danskt bolag som erbjuder en plattform för lojalitetsprogram för exempelvis hotell- och flygbolag. Återöppnade samhällen skulle ge ett lyft menade ledningen i samband med börsnoteringen i fjol, men tillväxten på 26% som bolaget hittills visat upp har varit för klen för att imponera på placerarna. Afv ansåg att värderingen var för hög för att rekommendera teckna och satte en neutral stämpel på denna IPO.

Kambi -45% (Köp)

Sportboksleverantören Kambi hade ett starkt operativt momentum våren 2021. Många hoppades på att amerikanska Penn National Gaming skulle kunna kompensera Kambis tapp av DraftKings i USA. Istället har Penn aviserat planer på att utveckla egen sportbok. Även storkunden Kindred skall utveckla egen sportbok. Caset förändrades helt och vi slopade köprådet. Kambi är nu ett tydligt uppköpsobjekt då Kindreds konvertibel som tidigare hindrat uppköp nu kan lösas in.

KnowIT -11% (Neutral)

IT-konsultbolaget gjorde ett stort förvärv av Cybercom i fjol. Afv tyckte inte värderingen av aktien var attraktiv. Aktien har gått svagt liksom index.

LeoVegas -16% (Neutral)

Osäkerheten var stor i LeoVegas för ett år sedan. Bolaget tappade mycket intäkter i Tyskland på grund av ändrade spelregler. Under sensommaren 2021 slog vi om till ett köpråd då värderingen kommit ned och i mars köpte vi in aktien till Afv-portföljen. Häromveckan presenterade amerikanska MGM Resorts ett bud värt 6 miljarder eller 61 kronor per aktie, motsvararande en premie på 44%.

Raysearch -31% (Köp)

Mjukvarubolaget Raysearch har haft rejäl motvind under pandemin då investeringarna inom strålterapi har fått stå tillbaka. Ledningen har varit för långsamma med kostnadsneddragningar och aktien har straffats rejält. Under hösten slopade vi köprådet på cirka 60 kronor. Aktien har fortsatt ned (till 42-43 kronor) och Raysearch värderas nu till EV/S 2,0x på 2022E.

Scandi Standard -44% (Neutral)

Dubbla virus (corona och fågelinfluensa) fick oss att avstå från kycklingbolagets aktie. Kort efter vår analys larmades om usel djurhållning vid bolagets anläggning i Katrineholm som slutade med att VD fick sparken. Aktien har pressats rejält och på kursen 35,80 kronor valde vi att svänga om till ett köpråd.

Checkin.com +145% (Teckna)

Erbjuder en produkt för enkel och lokaliserad inloggning till webbtjänster. Nätspelbolag är viktiga kunder. Checkin.com noterades för ett år sedan och Afv såg att bolaget hade flera egenskaper på plats för att lyckas. Aktien fick raketfart direkt och vi slopade rådet på 38 kr ganska snabbt. Checkin.com-aktien toppade på 217 kr men handlas idag till 36 kr.