Råduppföljning: Efterlängtad uppvärdering

Europris +10% (Köp)

För ett år sedan var norska lågprishandlaren Europris i färd med att köpa svenska ÖoB. Lockelsen i aktien ligger mycket i att norrmännen ska få ordning på problemtyngda ÖoB. Vändningen ligger enligt Europris ännu något år in i framtiden. Vi förnyade nyligen köprådet för aktien.

Rusta -19% (Neutral)

Lågpriskedjan noterades på börsen hösten 2023 (teckningskurs 45 kr). När vi synade Rusta ifjol hade aktien stigit nästan 90% sedan IPO och värderades till 20x rörelsevinsten. ”Kortsiktigt är en hel del framgång inprisat” skrev vi och landade i ett neutralt råd. Sett över ett år sjönk aktien nästan 20%.

Slottsviken +109% (Köp)

Slottsviken är ett litet fastighetsbolag som är noterat på Spotlight. Bolaget har drivits skickligt av bröderna Österberg och har genom åren gjort en rad värdeskapande affärer. Aktien har länge dragits med en substansrabatt runt 50%. Under året som gått har aktien fått en välförtjänt omvärdering och handlas numera med premie.

Bredband2 +14% (Köp)

Bredbandsoperatören hade ett starkt kundintag (+4000 kunder) under Q1 2024 vilket var den högsta nivån på flera år. Vi upprepade köprådet på aktien. Under hösten 2024 förvärvades Bredbandsson och nu i mars köptes Folke AB. När vi synade aktien häromveckan köpstämplade vi återigen Bredband2 som nu värderas till 9x EV/Ebita på 2025E.

Garpco -22% (Neutral)

Koncern som förvärvar små och medelstora industri- och handelsbolag och gjorde IPO ifjol. Verksamheten är investeringstung. ”Vi är inte så lockade att teckna och följer utvecklingen från sidlinjen” skrev vi. Med facit i hand så kunde vi kostat på oss ett ännu tydligare teckna-ej-råd då aktien tappat drygt 20% sett över ett år.

Invoicery +24% (Neutral)

Invoicery tillhandahåller egenanställningsplattformen Frilans Finans. Vi räknade i vår analys för ett år sedan med att 2024 skulle bli ännu ett trögt år för bolaget utan någon tillväxt. Med facit i hand blev det ett betydligt bättre år och omsättningen växte med 9%.

Castellum -18% (Köp)

Roger Akelius fastighetsjätte Castellum stärkte under 2024 sitt förvaltningsresultatet i princip i linje med hur vi räknade i vårt scenario i analysen för ett år sedan. Aktien har ändå följt med ned i det ganska kraftiga ras i fastighetsaktierna som skett sedan i höstas.

Sjöstrand Coffee -2% (Neutral)

Litet bolag som säljer kaffemaskiner och kaffekapslar. Senaste året har Sjöstrand ställt om mer mot egen e-handel. Vi landade i ett neutralt råd. 2024 steg omsättningen 7% till drygt 33 Mkr och rörelsemarginalen var -2,5% (+2,5). Aktien var i stort sett oförändrad över ett år.