Råduppföljning: Dubbla säljråd mitt i prick

Fenix Outdoor +12% (Neutral)

Det var inte helt lätt att analysera Fenix Outdoor för ett år sedan. Bolaget, som säljer produkter för natur och friluftsliv, gynnades av en stark friluftstrend samtidigt som man motarbetades av omfattande butiksnedstängningar i pandemin. Dessutom fanns det en viss risk i produktberoendet av försäljningen av den populära Fjällräven-ryggsäcken.

Slutligen var det en väl tilltagen värdering som fick oss att landa i ett neutralt råd. Rådet upprepades så sent som i juni i år.

JM +6% (Neutral) 

”Bostadsrätt eller fel?”, löd rubriken när bostadsutvecklaren JM analyserades för ett år sedan. Hyresrättsutvecklarna hade gått som tåget på börsen, medan bostadsrättsutvecklarna har fallit som gråstenar i den värsta coronakrisen. I analysen funderade vi kring JM:s möjligheter att öka hyresrättsutvecklingen. Så här ett år senare är det precis vad JM har gjort, men aktien har trots det inte fått någon kärlek på börsen. Vi upprepade det neutrala rådet i juni i år.

Mag Interactive -11% (Sälj)

Vi ställde oss frågande till om det lyft vi anade för ett år sedan var början på en stark tillväxtfas – eller bara en tillfällig coronaeffekt. Men efter två månader och ett litet kursfall på 11% gjorde bolaget ett efterlängtat drag genom att sätta den stora kassan spel via förvärv. Vi valde då att stänga vårt säljråd. Gott så – för bolaget har efter det lyckats öka snittintäkterna per användare rejält och aktien dubblerats.

SAS 0% (Sälj)

Som en av de hårdast drabbade branscherna har det inte varit roligt att äga SAS under pandemin. Smittspridning, fördröjda vaccinationer och fortsatt hårda reserestriktioner har lett till en långsam återhämtning. Samtidigt har index lyft mot nya höjder. Mellan april och maj steg antalet passagerare med 20%. ”Vi ser fram emot sommaren och gläds åt en gradvis ökande efterfrågan.”  kommenterade Tf VD Karl Sandlund bolagets senaste trafiksiffror.

Dustin Group +41% (Köp)

Köprådet i Dustin föll väl ut. Det var efter en fin kvartalsrapport för ett år sedan som vi såg köpläge i den pandemi-pressade IT-återförsäljaren, och aktien har gått starkt sedan dess. Vi nöjde oss med en uppgång på 40% och stängde rådet i början av året. I förra veckan kom dock bolaget med en ny stark kvartalsrapport, och ett nytt köpråd sattes i spel. Aktien finns också i Affärsvärldens utdelningsportfölj.

Mälaråsen +60% (Köp)

Ett ”enfastighetsbolag” som äger tre bilhallar i Stockholm och Uppsala. Aktien föll kraftigt under coronaraset då aktieutdelningen ställdes in efter att den dåvarande hyresgästen Upplands Motor fick uppskov med delar av hyran. Vi såg dock bra risk/reward och en uppsida på 30-50% om läget normaliserades. Det vi inte såg komma var att Volvo skulle förvärva Upplands Motor. Mälaråsen fick därigenom i ett enda slag en betydligt mer stabil hyresgäst och aktien steg 60% under året.

SCA B +33% (Neutral) 

För drygt ett år sedan slog Afv fast att en investering i SCA är en investering i skog. Efter bolagets omvärdering av sina skogstillgångar minskade utrymmet för ytterligare uppvärderingar betydligt. Därmed landade vi i en neutral hållning till aktien. Även om SCA kan vara av intresse för investerare som vill ha exponering mot skog. Det neutrala rådet föll väl ut. SCA har sedan rådet relativavkastat -2%.

Mälardalens Omsorgsfastigheter +7% (Köp)

Ett fastighetsbolag som äger ett antal mycket små samhällsfastigheter. När vi skrev om bolaget hade hyresintäkterna just trefaldigats genom ett större förvärv. Vi argumenterade för att detta sänkte risken i bolaget. Aktien gjorde ungefär det den ska under året och ägarna fick sina utdelningar. Men kursen är på ungefär samma nivå som för ett år sedan.