Råduppföljning: Dubbelt upp i Hoist

CTT Systems +61% (Köp)

Flygplansunderleverantören CTT har utvecklats starkt senast året. 2023 landade tillväxten på 30% och rörelsevinsten steg 28%. Aktien har värderats upp och steg drygt 60% över ett år. På analytikerprognoserna för 2024E värderas CTT till 27x rörelsevinsten.

Indutrade +10% (Neutral)

Vi var neutrala till aktien men vår prognos var att efterfrågan skulle mattas av och lönsamheten försämras. Där verkar vi ändå fått rätt då tillväxten gradvis försämrades under 2023 för att vända till negativ under första kvartalet av 2024. Samtidigt har marginalerna börjat falla något. Aktien är ändå upp ett par procent men har gått sämre än index.

SBB B -11% (Neutral)

Aktien rasade häftigt förra våren och vi funderade på om det kanske rentav närmade sig köpläge. Slutsatsen? ”Tyvärr ser aktien inte särskilt billig ut, ens om den vore gratis.” Detta på grund av de mycket höga skulderna. Vi har förblivit neutrala till aktien sedan dess, och det mesta i bolaget fortsätter handla om bolagets balansräkning och den svårbedömda skuldsituationen.

Zenicor -68% (Neutral)

Medicinteknikbolag som utvecklar och säljer system för att diagnostisera hjärtrytmrubbningar (arytmier). Bolaget växer runt 10% och omsatte drygt 24 Mkr senaste året (R12). Zenicor går dock med förlust och det är införandet av breda screeningprogram som är den stora hägringen. När vi analyserade Zenicor hade bolaget precis genomfört en företrädesemission med total teckningsgrad på 60%. Vi kan konstatera att bolaget nu är i behov av att fylla på kassan igen.

Kopy Goldfields -50% (Sälj)

Vi avslöjade i vår analys för ett år sedan att Kopy Goldfields huvudägare är närstående till den ryske oligarken Musa Bazhaev. Han är upptagen på bland annat EU:s sanktionslista. Nyligen stoppade bankerna handeln med aktien med hänvisning till att bolaget fastnat i bankernas sanktionsfilter. Handeln i aktien har som gott som helt upphört sedan dess.

Synsam +29% (Neutral)

När vi synade optikkedjan Synsam ifjol oroade vi oss över svagare köpkraft hos konsumenterna. Synsam har inte visat tecken på svaghet och växte 10% organiskt år 2023. Samtidigt stärktes Ebita-marginalen till 14,2% (13,1). Med facit i hand skulle vi kostat på oss ett köpråd.

Hoist Finance +111% (Köp)

Skuldinvesteraren Hoist hade vänt blad med ny VD i Harry Vranjes och begynnande steg mot ökad effektivitet och lönsamhet. Vi menade att aktiemarknaden helt ignorerade det nya starkare Hoist som höll på att växa fram och satte köp. Hoist överpresterade våra förväntningar för 2023 och aktien har mer än dubblats.

Angler Gaming -3% (Neutral)

Speloperatören Angler Gaming hade ett motigt år i ryggen när vi synade aktien ifjol och skrev ”Vi föredrar fortsatt både Betsson och Kindred som är betydligt mer välskötta bolag i termer av transparens, storlek, intäkts- samt produktdiversifiering, styrning och ägarbild”. Angler-aktien var i stort sett oförändrad sett över ett år.