Råduppföljning: Budpremie i Semcon

Pricer -27% (Köp)

Prismärkningsbolaget Pricer har uppvisat stark tillväxt under 2022. Marginalerna har dock pressats rejält av ökade kostnader för komponenter, råmaterial och transporter och uppgick till -1,7% (5,1) första halvåret i år. I februari slutade VD Helena Holmgren abrupt. Vårt spekulativa köpråd gick inte hem. Ledningen arbetar vidare med att stärka marginalerna.

Sats -65% (Köp)

I gymkedjan Sats såg vi en lågvärderad återöppningsvinnare i strukturell tillväxt med en liten exponering mot globala produktionsstörningar. Rådet blev köp. Höga elpriser och minskad konsumentkraft fortsatte dock att pressa aktien under vintern och våren. Vi upprepade vårt köpråd i maj i år.

Note -3% (Köp)

Affärsvärlden har länge haft köpråd på kontraktstillverkaren Note. Vi upprepade rådet i samband med Q3-rapporten ifjol. ”Potentialen är inte lika god som förut och det finns risk för vinsthemtagningar. Men vi tror samtidigt det finns mer att hämta i aktien”, skrev vi. Kortsiktigt var det helt rätt då aktien fortsatte upp. Sett över ett år är aktien oförändrad men har gått betydligt bättre än index.

SHT Smart High-Tech -20% (Teckna)

SHT är ett förhoppningsbolag som har utvecklat ett grafen-baserat material för att leda bort kyla i elektronik. Bolaget noterades förra hösten. Vi gillade att bolaget redan hade en del omsättning samt att man hade en potentiell storkund. Vi rekommenderade teckna. Sedan dess har aktien gått ned 20%.

XP Chemistries -51% (Teckna ej)

Bolag som utvecklat en teknologi för att framställa kapsaicin från skogsråvaror. Ämnet kan användas som smakförstärkare. XP gjorde IPO ifjol. Intrycket var att bolaget var spretigt med fyra olika affärsområden. Ett fåtal nyckelpersoner tecknade aktier och vi avrådde från att teckna. Aktien har mer än halverats sedan IPO.

Volvo Cars +23% (Teckna)

Rådet blev att teckna Volvos IPO även om det inte var självklart med kinesiska intressen vid ratten och svajiga värderingar för Volvos elbilssatsning Polestar. Efter en bra start slopade vi köprådet på 65 kr. Aktien är nu nere kring 45 kr.

Semcon +34% (Köp)

Ett nytt Semcon tar form, löd rubriken när vi analyserade teknikkonsulten Semcon för ett år sedan. Bolaget stod inför en avknoppning av affärsområdet Product Information, men under hösten blev istället hela Semcon föremål för en budstrid. Ratos gick segrande ur striden med budet på 157 kr/aktie.

Vitec -24% (Sälj)

Förra hösten synade vi de flesta av börsens större serieförvärvare och lyfte blicken ända till 2026 i våra analyser. Trots offensiva antagande fanns ingen uppsida att tala om och vi säljstämplade Vitec. En fjärdedel av börsvärdet är utraderat. Vi analyserade aktien på nytt häromveckan och landade då i en neutral hållning.

Novus Group -37% (Neutral)

Novus gör marknadsundersökningar och är förmodligen mest kända för bolagets Väljarbarometer som görs på uppdrag av SVT. Första halvan av 2022 växte Novus knappt 5% och rörelsemarginalen var 12,7% (9,5). Aktien utvecklades sämre än index sett över ett år.

Qlucore -71% (Neutral)

Mjukvarubolag som utvecklar och säljer lösningar för analys och visualisering av stora datamängder inom hälsovårdsområdet. Bolaget gjorde IPO ifjol. Sinch-grundarna och Rutger Arnhult var med som dragplåster. Potentialen är stor men vägen till kommersiell framgång lång, skrev vi och landade i en neutral hållning. Aktien har havererat.

Fortnox +6% (Neutral)

Fortnox trotsade länge det alltmer bistra klimatet för tillväxtaktier på börsen. Aktien gick klart bättre än index efter vår analys även om absolutavkastningen var halvdan. Vi sänkte rådet till sälj på kurs 58 i augusti.