Råduppföljning: Budaktuella Musti i topp

Synthetic MR -10% (Köp)

Medicinteknikbolag som säljer mjukvarulösningar för att förkorta undersökningstiden och ge mer information för diagnostikunderlag vid MR-undersökningar. “Aktien är inte billig på nuvarande meriter. Som investerare gäller det att våga lyfta blicken ett par år ut” skrev vi. Synthetics egen prognos för 2023 var att omsätta 90 Mkr med minst 20% Ebit-marginal. Utfallet blev 89 Mkr respektive 16%. För 2024 har Synthetic guidat för 110 Mkr i omsättning samt minst 20% marginal.

Musti Group +51% (Köp)

Husdjurskedjan har växt på trots bistra tider i Norden. I november i fjol la portugisiska Sonae ett bud på bolaget på 26 euro, en premie på 27%. Afv slopade då köprådet. Anslutningen blev endast 80,6% så Musti ser ut att bli kvar på börsen trots premien och styrelsens råd att ta budet. Kursen ligger nu runt 22,5 euro.

Umida -69% (Neutral)

Ett Spotlight-noterat bolag inom alkoholdryck vars satsning på produkter för hårdrocks-fans fortsatt att floppa. ”Motörhead Premium Dark Rom” säljer för 8-9 Mkr på Systembolaget men mycket mer än så är det inte numera. Umida omsatte över 50 Mkr på dessa produkter 2021. En satsning på ekologiskt är lovande men har inte kunnat väga upp bortfallet. Nu sker en riktad nyemission för att rädda bolaget.

Calliditas Therapeutics -6% (Köp)

Läkemedelsbolaget lanserade sin första produkt Tarpeyo i USA under våren 2022. Produkten används för behandling av den kroniska njursjukdomen IgA-nefropati. Försäljningen under 2023 var lägre än väntat. I december fick Calliditas ett fullständigt marknadsgodkännande i USA. Aktien stod då i drygt 140 kronor men har därefter fallit tillbaka, bland annat på grund av svagare guidning än väntat för 2024 (150-180 miljoner dollar i omsättning).

John Mattsson -4% (Neutral)

Med svag balansräkning och en intjäningsförmåga pressad av de stigande räntorna hade vi svårt att lockas av aktien. I oktober beslutade styrelsen om en företrädesemission på knappt 1,3 miljarder kronor. Det gav bättre förutsättningar och när vi synade fastighetsbolaget igen strax efter årsskiftet pekade vi ut John Mattson som den mest intressanta bostadsaktien, även om det inte blev något köpråd denna gång heller.

Orrön Energy -44% (Köp)

Elpriset rasade i fjol från en förhöjd nivå. Orrön fick bara ut halva elpriset mot vad vi räknade med i vår analys. Vid dessa elpriser är bolaget inte lönsamt. Sudanrättegången ligger dessutom som en våt filt över aktien.

JLT Mobile Computers -31% (Neutral)

Säljer stryktåliga datorlösningar för krävande miljöer. “Osäkerheten för 2023 är relativt stor och verksamheten har historiskt sett varit känslig för konjunktursvängningar” skrev vi ifjol. 2023 föll omsättningen med 5% och rörelsemarginalen pressades till 1,2% (3,7). När vi återigen synade JLT nyligen skrev vi “risken är att även 2024 blir ett ljummet år för JLT” och rådet blev neutral.

Invisio -3% (Sälj)

När vi synade Invisio som säljer kommunikationssystem till polis och militär värderades aktien riktigt högt. “Resultattillväxten kommer troligen bli riktigt fin” skrev vi men tyckte mycket var inprisat och landade i ett säljråd. 2023 steg omsättningen 60% och rörelsemarginalen stärktes till 19,6 (8,4). Trots stark operativ utveckling sjönk aktien något. I slutet av februari slog vi om till ett neutralt råd.