Råduppföljning: Avvaktande hållning

Beijer Alma -5% (Neutral)

Vi fick rätt i att Beijer Alma skulle få svårt att hålla uppe de rekordmarginaler kring 17,0% som bolaget presterade i slutet av 2020 och början på 2021. Konsensus är nu att industrigruppen kan tjäna runt 15,5% under 2022. Det är fortfarande en bra bit högre än de cirka 13,0% som bolaget mäktat med historiskt – men det har inte varit tillräckligt för att ge aktien ytterligare skjuts uppåt.

Fenix Outdoor (EUR) -14% (Neutral)

Det var svårt att få en entydig bild av friluftsbolaget Fenix Outdoors framtid när vi analyserade bolaget för ett år sedan. Bolaget gynnades visserligen av en stark friluftstrend, men motarbetades också av pandemirelaterade butiksnedstängningar på flera av bolagets viktiga marknader. Analysen mynnade ut i ett neutralt råd. Efter några knackiga kvartal och en kursnedgång på drygt -14% år skruvade vi i mars i år upp rådet till köp.

DSV Panalpina (DKK) -27% (Neutral)

DSV är en dansk logistikjätte som länge har varit en darling på Köpenhamnsbörsen. När vi synade bolaget för drygt ett år sedan hade aktien stigit 150% sedan Covid-19-botten i maj. Den starka utvecklingen ledde till en värdering långt över det historiska snittet. Aktien handlades till EV/Ebit 27x jämfört med normalfallet kring 20x. Vi lockades inte av premievärderingen och landade i ett neutralt råd. Idag har värderingen kommit ned väsentligt.

Boule Diagnostics -38% (Köp)

Blodanalysbolaget Boule har haft det kämpigt under pandemin. 2021 steg intäkterna med 16% och rörelsemarginalen stärktes till 7,8% (-1,5%). Cirka 13% av Boules försäljning kommer från Östeuropa där Ryssland varit största marknaden i regionen. Aktien har pressats av kriget och osäkerheten som följer. Boule investerar för tillfället mycket pengar i en ny instrumentplattform som ska lanseras under 2023.

Synthetic MR -39% (Neutral)

Medicinteknikbolaget SyntheticMR säljer mjukvarulösningar för att förkorta undersökningstiden och samtidigt ge mer information för diagnostikunderlag vid magnetkameraundersökningar. Tillväxten har, än så länge, inte tagit den fart som många hoppades på. 2021 steg intäkterna med 20%. I Q1 2022 sjönk dock intäkterna med 33% och aktien har pressats.