Råden sommaren 2016 blev nästan bara solskenshistorier

Kommentar till alla aktieanalyser från 10–24 juli 2016

# Transcom +64% (Köp)

Den bästa rekommendationen blev att köpa callcenterbolaget Transcom. Aktien var under förra året en Börsplus-favorit i kategorin turn-around-bolag. Svaret på huruvida bolaget lyckas vända lönsamheten eller inte lär dock dröja. Detta eftersom storägaren Altor, som uppenbarligen också såg potential i Transcom, istället valde att köpa ut bolaget från börsen till 87,50 kronor per aktie. En mycket bra avkastning men vi grämer oss över att aktien inte hamnade i Börsplus portfölj.

# Haldex +8% (Neutral)

En annan av Börsplus favoriter där det kom ett uppköpsbud var Haldex. Vår köpanalys från i maj 2016 blev alltså mycket bra. Men efter en uppgång på 62 procent valde vi att ta hem vinsten i juli 2016. Vår bedömningen var att även inräknat en kommande budstrid var kursen uppe på nivåer där köparna inte skulle få helt lätt att räkna hem en affär. Efter att Börsplus tog bort köprådet gick aktien först starkt efter budstrid med periodvis tre budgivare i matchen. Men nu har budglädjen förbytts till baksmälla.

Haldex ägare gapade efter för mycket när de nobbade branschkollegan ZF:s säkra bud för att istället jaga några få kronor mer från den raka konkurrenten Knorr-Bremse. Nu riskerar Haldex ägare att mista hela stycket.

Konkurrensmyndigheterna knorrar och Knorr-Bremse vill göra långbänken ännu längre och vill att budperioden förlängs in i 2018. Det skulle nog bli svenskt rekord. Haldex styrelse ser nu Knorr-Bremses bud som fientligt samtidigt som de är stora ägare i Haldex. En väldigt olustig sits där Haldex verksamhet tar lite skada för varje dag som går.

Storägarna var dumgiriga som nobbade ”en fågel i handen” (ZF:s säkra bud) för att istället sikta på ”1,05 fåglar i skogen” (riskabelt bud från Knorr-Bremse).

# Proact +71% (Neutral)

Börsplus missade också några kanonaktier där vi höll inne köprådet och landade i neutrala slutsatser. Det gäller exempelvis datalagringsbolaget Proact som värderats upp ett hack. Detta efter fina resultat och ett ökat intresse från Axis-grundaren Martin Gren som tagit plats i bolagets styrelse. Vi skissade visserligen på högre marginaler för datalagringsbolaget Proact. Så har det blivit men aktien värderades upp än mer. Dock på goda grunder. För några veckor sedan höjde vi rådet till ett svagt köp.

# Qliro +85% (Neutral)

En annan aktie där vi missade uppgången är Qliro. Där såg vi visserligen stor uppsida för det fall att bolaget skulle lyckas både med att lyfta Nelly och med satsningen på att bli mer av ett finansbolag. Framgång var långt ifrån given på förhand, men än så länge verkar bolaget röra sig i rätt riktning och det har lyft aktien. Qliro har blivit en riktig vinnaraktie. Men det är fortfarande lite turn-around-läge.

# RLS Global −23% (Sälj)

Ett förhoppningsbolag med lång historik som aldrig nått kommersiell framgång. Med ett skyhögt börsvärde och dåliga förutsättningar för bolagets nya satsning, ChloraSolv, var detta ett för oss solklart säljcase. Efter kursfall på över 20 procent slopade vi säljrådet i december när en ny ägare visade intresse för bolaget. Det gäller ju att alltid kombinera sin egna övertygelse med ett stort ödmjukhet för att man kan ha fel.

# Nordax +28% (Köp)

I nischbanken Nordax såg vi fin tillväxt till en låg värdering. Det bäddade för uppgång i aktien. I februari svängde vi om till neutralt råd efter oroande signaler på den viktiga norska lånemarknaden som sedermera tyngt aktien.

# Nederman +14% (Neutral)

Nederman är en världsledare inom teknik för luftrening i tuffa industriella miljöer. Vi såg hyfad avkastningspotential men höll inne köprådet på grund av dålig orderingång inom olja och gas.

# Dometic +12% (Köp)

Med fina marknadspositioner och en stark husbilsmarknad såg vi ett köpläge i Dometic, trots något hög värdering. Aktien har gått plus men något svagare än index. Trots det klassar vi rådet som rätt enligt den modell Börsplus använder. (Se länk.)

# Mr Green +39% (Neutral)

Skattesituationen i Österrike avskräckte samtidigt som vi orades över låg tillväxt och rörelseförluster. Men efter en särskilt stark “Q2:a” i förra månaden har aktien fått nytt liv.

# Gränges +8% (Köp)

Vid den här tidpunkten stod aluminiumvalsaren Gränges inför det stora USA-förvärv som kom att dubblera bolagets storlek. Vi såg både ökad risk och ökad potential men landade i ett köpråd. Efter en svajig utveckling har aktien, som också finns i Börsplus portfölj, återhämtat sig.