Uppföljning
Börsplus håller god form i råduppföljningen
Kommentar till alla aktieanalyser från 24 juli till 6 augusti 2016
# Fingerprint −34 % (Sälj)
Under fjolåret skrev vi flera analyser om Fingerprint. Just denna ställde ett par frågetecken rörande potentiellt uppblåsta kundfordringar. Vi såg ett antal varningsklockor och en försäljningsprognos som helt uppenbart verkade svår att nå. I december valde vi att plocka bort säljrådet efter att aktien tappat över 40 procent relativt index och många av våra farhågor besannats.
# Apple +48 % (Köp)
När Apple stod runt hundralappen förra året tyckte vi att de faktorer som höll aktien tillbaka var att betrakta som överdrivna. Rädslan kring försäljningstapp under ett år som inte präglades av några större Apple-lanseringar såg vi som överdriven. Vi tyckte värderingen var låg och såg en avkastningspotential på omkring 50 procent. Aktien har avkastat 53 procent sedan dess.
# Wallenstam +18 % (Köp)
I Göteborgs fastighetsjätte Wallenstam såg vi ett välskött fastighetsbolag med en undervärderad byggrättsportfölj. På börsen har fastighetssektorn svajat under året men Wallenstam har klarat sig betydligt bättre än många andra fastighetsbolag.
# Kambi +2 % (Köp)
Sportboksleverantören Kambi hade ett svagt kvartal under EM 2016, men på lång sikt finns stor potential om bolaget lyckas bredda kundbasen ordentligt. Det vägde tungt när vi valde att ge aktien en köpstämpel. Vi stängde dock rådet redan efter tre månader efter fortsatt trög utveckling i kombination med dåliga odds på nya kundintag på kort sikt.
2 % kan tyckas vara en dålig avkastning och vi ser det som ett gränsfall. Men vi ser det ändå som rätt eftersom tajmingen när vi ändrade rådet till neutral visade sig mycket bra. Ändringen till neutral utvärderar vi ju inte enligt rätt/fel men i sin helhet tycker vi ändå rådet var vettigt, och ger det rätt i uppföljningen.
Vi kom ur köprådet på en god nivå (127 kr) men tog för några veckor sedan återigen upp en köprekommendation på nu rådande kurser kring 70 kronor.
# Tikspac −26 % (Köp)
Hundpåsbolaget Tikspac har som idé att ställa ut stationer för hundpåsar i kommuner. Intäkterna ska komma från bolag som vill sälja annonser på bolagets stationer. En festlig affärsmodell. Vi tyckte att en då stundande företrädesemission var ett intressant läge för ett högst spekulativt köp.
Tikspac har gått dåligt på börsen eftersom tillväxten har varit halvdan samtidigt som man dragit på sig rätt stora säljkostnader, vilka alltså ännu inte avspeglas i högre tillväxt.
# Hoist +12 % (Köp)
Hoist kan beskrivas som en blandning av ett skuldinvesteringsföretag och inkassobolag. Det förefaller vara en god nisch när europeiska banker behöver avlasta dåliga krediter från sina balansräkningar. Som många snabbväxande finansbolag är Hoist lågt värderat och vi såg därför ett köpläge för ett år sedan. Den låga värderingen verkar dock befogad enligt aktiemarknaden. Tillväxt och lönsamhet har varit god men multipeln har blivit lägre snarare än högre. Trots det blev avkastningen ändå hyfsad.
# Securitas −5 % (Neutral)
En hög värdering i kombination med begränsad potential till stigande marginaler gjorde att vi valde att avvakta med Securitas-aktien. Aktien har gett negativ avkastning och halkat efter börsindex betydligt.
# Concentric +29 % (Neutral)
Concentric är ett specialistföretag inom pumpar för dieselmotorer och nischprodukter inom hydraulikmotorer. Vi beskrev Concentric som ett högkvalitativt bolag men där en svikande efterfrågan fick oss att lämna aktien därhän.
Så här följer vi upp våra råd
Börsplus följer upp de råd som vi ger efter ett års tid. Vår horisont är generellt längre än så, men i bästa fall upptäcker marknaden den uppsida som vi ser snabbare än så. Inom ett år är det rimligt aktien ska ha rört sig åt rätt håll. Annars är rådet att betrakta som fel. Aktieanalys är en svår sport men om man har mer rätt än fel är oddsen goda att slutresultatet blir bra.
Vi mäter både total avkastning efter publicering av analys, och avkastning relativt börsindex. Ett köpråd anges som ”Rätt” om genomsnittet av absolut och relativ avkastning är positivt. På motsvarande sätt betraktar vi ett säljråd som korrekt om genomsnittet av absolut och relativ avkastning är negativt. Allt annat anges som ”fel”. Vi gör från fall till fall en subjektiv bedömning.
Vi följer även upp avkastningen efter våra neutrala råd men där betraktas inte analysen som varken rätt eller fel.
Vid analyser av förhoppningsbolag så blir slutsatsen ofta inte ett ensidigt köp- eller säljråd utan snarare en diskussion om aktien är “intressant” eller inte. Här använder vi också ett ”tärningsbetyg” för att signalera både vår syn på aktien och att det handlar om en riktig chansning. I uppföljningssammanhang tvingar vi ändå in dessa råd i strukturen med köpråd, säljråd och neutrala råd där 1–2 tärningsögon är ”sälj”, 3–4 tärningsögon är ”neutral” och 5–6 tärningsögon följs upp som ett köpråd. Vanligtvis markeras förhoppningsbolag med en asterisk i tabellerna.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.