Blandad kompott

Atea -2% (Neutral)

Covid-19-krisen påverkar IT-distributörens affär när privata kunder ställer om till distansarbete. Efterfrågan på hårdvara minskar samtidigt som konkurrensen är hård inom mjukvara. Det känns nu än mer osäkert om bolaget kan få upp marginalen till 2,5-3,0% igen.

Nepa +80% (Neutral)

Vi slopade vårt tidigare säljråd på kundkundersökningsföretaget Nepa för ett år sedan. Aktien har utvecklats starkt sedan dess. Ny VD och bättre kostnadskontroll är två förklaringar. Rörelsemarginalen under första nio månaderna 2020 var drygt 5% (-9).

Kindred -8% (Neutral)

Spelbolaget hade en mycket dålig avslutning på 2019 och tvingades vinstvarna. Vi oroades över att lönsamheten nu pressats till en bestående lägre nivå. ”Även om det lockar att gå emot börsens kompakt negativa inställning till spelbolag och Kindred avvaktar vi lite till”, hette det. Rådet lyftes till köp några månader senare på 43 kr istället.

MedCap +43% (Neutral)

Konglomerat inom hälsovårdssektorn. MedCap har under året genomfört en riktad emission på drygt 200 Mkr och förvärvade i höstas ett bolag i Storbritannien. Aktien har gått starkt och med facit i hand slopade vi vårt lyckosamma köpråd för tidigt. Karl Tobieson lämnade VD-posten på MedCap i höstas efter 12 år och är numera VD på Linc AB (Bengt Julanders investmentbolag).

Concejo (f.d. Consilium) -23% (Sälj)

Som vi befarade blev det här en dålig aktie trots en låg värdering. Huvudägarna snålade med utdelningen på miljarderna bolaget fick in på att sälja larm-affären till Nordic Capital. Istället har Consilium gjorts om till investmentbolag. Några investeringar som gjorts har haft ägarband till huvudägarfamiljen.

Storytel +40% (Neutral)

Ljudboksbolaget presenterade nya finansiella mål för ett år sedan. Aktien hade utvecklats riktigt starkt på kort tid och vi slog om till en neutral hållning. Därefter slog coronakrisen till och aktien pressades rejält. Sett över ett år har tillväxtsagan fortsatt och aktien har stigit ytterligare.

Veg of Lund -11% (Teckna ej)

Noterades för ett år sedan med mål att sälja hälsosamma, miljövänliga och växtbaserade drycker för 300 Mkr 2023. Den första Smothie-produkten har dock sålt mycket dåligt vilket bidragit till att aktien varit svag trots att Veg of Lund verkar inom ett hett område. I år ska bolagets potatisbaserade mjölkprodukt ”Dug” lanseras.

Fortnox -9% (Neutral)

Tillväxtmaskinen Fortnox har klarat av viruskrisen väl. I slutet på mars när aktien pressats slog vi om till ett köpråd. Bolaget presenterade nyligen nya finansiella mål och siktar på att dubblera kundbasen fram till och med 2025.

Fagerhult -45% (Köp)

Bolaget tillverkar belysningsutrustning och drabbades hårt av Covid-19-krisen. Fagerhult har stor verksamhet i Italien och inom sjukvård i England. Att rådet gått så illa beror på att det slopades i raset i mars 2020 på lägre kurs än idag.

TGS Nopec -46% (Köp)

”En stjärna inom ett ratat område är ändå en stjärna”, skrev Affärsvärlden i köprådet för TGS-Nopec för ett år sedan. Det Oslonoterade seismikbolaget såg ut att vara best in class och attraktivt värderat, och tilldelades så ett köpråd. Ratat har fortsatt vara ratat även 2020, och aktien har fortsatt söderut. I början av december upprepade vi köprådet och plockade in aktien i Afv-portföljen.

Nibe -30% (Sälj)

Stora ESG-inflöden hade förorsakat Nibes multipelexpansion på börsen. Värmebolaget var fortfarande välskött, men värderingen blinkade rött. Affärsvärldens rekommendation blev att sälja, med riktkurs 132 kronor. Rådet gick i mål i coronaraset i mars, innan aktien åter vände upp mot nya toppar.

Fenix Outdoor +10% (Neutral)

Friluftskoncernen Fenix Outdoor fick klart godkänt i tillväxttakt och lönsamhetsnivåer när Affärsvärlden synade bolaget för ett år sedan. Den höga värderingen gjorde dock att vi landade i en neutral rekommendation. Aktien har gått knackigt under 2020, men har kommit upp sig sedan årsskiftet.