Uppföljning: Sex av nio rätt

Kommentar till alla aktieanalyser från 3 till 31 december 2017

24SevenOffice +46% (Köp)

Norskt Fortnox-liknande företag som noterades på Spotlight. Vi gillade och sänkte rådet helt av värderingsskäl på 9,50 kr i somras. Har fått in lite nya ägare som förbättrat ägarbilden sedan dess och verkar gå hyfsat enligt plan. Kanske läge för en förnyad titt?

NGS -50% (Köp)

Vårdbemanningsbolag och värdefälla. Hela caset byggde på att marginalerosionen i kärnaffären kunde vändas mot ett historiskt snitt. För sent har det blivit uppenbart för oss att NGS och andra inte erbjuder personalen tillräckligt mervärde för att dessa ska stanna i stället för att gå via mindre bolag som inte är bundna av ramavtalspriser – och att kunderna (landstingen) inte har något val annat än att betala upp. Att NGS köpte flera större bolag inom andra branscher borde vi tagit som den varningssignal det var.

Rovio -60% (Köp)

Det finska spelbolaget kom med en kraftig vinstvarning men såg ”billigt” ut i våra ögon. Inget har gått vägen sedan dess heller. Vågar man hoppas att andra Angry Birds-filmen kan vända trenden i år?

Cantargia +97% (Köp)

Forskningsbolag som gått från klarhet till klarhet. Bättre ägarbild, uppkapitalisering, ett huvudprojekt som mestadels går helt enligt plan eller bättre. Vi sänkte rådet lite utlurade av en väldigt snabb uppvärdering på 14 kr. Aktien lite över det idag.

Stillfront -30% (Neutral)

Spelbolaget gjorde ett enormt förvärv som i praktiken innebar att ett tyskt bolag tog över. De tyska ägarna har dock valt att skjuta ut sig. Aktien bättre än de allra sämsta (MAG och Rovio) men långt efter de bästa (Paradox, THQ).

Arjo +9% (Neutral)

Arjo knoppades av från Getinge och kurspressades en del under sin första tid på egna börsben. Den som köpte har haft goda möjligheter att sälja med bra vinst. Vi gillade Handicare bättre men det var helfel.

Munters -38% (Neutral)

Det var alldeles rätt att ge upp om den här aktien efter vinstvarningen för ett år sedan. Fler varningar följde. Nu har även vd gått och det finns en hel del prat om att nyemission kan bli nästa anhalt.

Alteco Medical -24% (Neutral)

Man har misslyckat med att skala upp bolaget under ganska många år nu. Vi tyckte inte aktien var något särskilt även om en stark huvudägare är ett viktigt plus i detta case.

Ambea +21% (Neutral)

Vid en snabbtitt på aktien fann vi inte så mycket av intresse men slog om till köp efter uppköpet av Aleris Omsorg då kursen var 87 kr.

Mag Interactive −39% (Teckna)

En stor plump i protokollet. Det lilla mobilspelsföretaget har gått uruselt sedan noteringen för ett år sedan. Störande är att vi redan då pekade ut det stora problemet (bristen på tillväxt) men trodde att nya spel och eventuella förvärv skulle ge ny fart. Så blev det inte och Mag kämpar nu med att hitta nya intäktskällor när bolagets gamla spelportfölj fasas ut.

Lyko +8% (Teckna)

Lyko har växt bättre än vi räknade med för ett år sedan men vänt till förlust för första gången på flera år. Kanske är det därför som bolaget i höstas sparkade tidigare vd Joanna Hummel efter bara drygt ett år? I stället har Rickard Lyko ur grundarfamiljen åter tagit över vd-posten. Man har inte tagit någon skada av att teckna aktien som gått bättre än börsen i övrigt – men det har inte heller varit någon raket.

Atvexa +18% (Neutral)

Vi pekade ut det lite omvända i hur debatten kring vinster i välfärden samtidigt banat väg för serieförvärvare som Atvexa att köpa upp mängder med skolor till låga värderingar. Vi hade ingen stark åsikt om aktien vid noteringen men kan konstatera att aktien gått bättre än både Academedia och Engelska Skolan senaste året.

Lerøy +54% (Köp) och Grieg Seafood +44% (Köp)

För ett år sedan kikade vi närmre på åtta norsknoterade laxodlingsföretag. Hela sektorn har utvecklats fantastiskt med en snittavkastning på 58% under året. Bäst av alla gick Scottish Salmon Company (+97%) och Salmar (+89%). Våra toppval, Lerøy (+54%) och Grieg Seafood (+44%), gick bra men något sämre än snittet. Sämst gick jätten Marine Harvest/Mowi (+41%) och färöiska Bakkafrost (+35%).

Clas Ohlson −28% (Neutral)

Prylkedjan är under press och möter många utmaningar när e-handeln växer. IT-infrastrukturen tycks vara eftersatt och butiksytan behöver minskas och kostnaderna sänkas. Lönsamheten kommer bli skral under kommande år. Men än så länge verkar investerare köpa visionen om högre lönsamhet 2020/2021. Börjar marknaden ifrågasätta den möjligheten så finns mer fallhöjd i aktien.

Obstecare −10% (Neutral)

Ett förhoppningsbolag som bara fallit 10 procent när index rasat nästan lika mycket är inget att gråta över. Börsplus råd var “positivt neutralt”, alltså fyra tärningsögon av sex möjliga enligt vårt sätt att bedöma förhoppningsbolag.

H&M −16% (Sälj)

Ett säljråd på H&M som föll ut rätt när aktien fortsatte ner. Vi bytte fot i början av 2018 till neutral men har nu återigen ett säljråd på H&M.

_________

Den intresserade kan hitta alla våra analyser genom att söka i Analysarkivet. </strong>