Scandidos
Scandidos: Balanserar på knivens egg
Börsplus har tidigare skrivit om Scandidos (3,60 kr). Efter ett framgångsrikt säljråd 2016 låg vi länge lågt men tyckte det hela såg köpvärt ut i september i år när aktien stod i 4 kronor.
Se länken till höger. Som namnet på analysen antyder räknade vi med att Scandidos behöver göra en nyemission längs vägen. Efter en svag Q2-rapport (augusti-oktober i brutet räkenskapsår) så är vi nu i princip helt övertygade om att Scandidos behöver göra en nyemission. Frågan är om bolaget kan putta detta framför sig i något halvår?
Då hinner nämligen den nya produktgenerationen Delta4 Phantom+ MR förhoppningsvis få igång försäljningen i Europa samt kanske fått FDA-godkännande i USA.
Scandidos har flera beställningar av MR-produkten som ligger klara och produkterna bara väntar på att skeppas om/när CE-märkningen blir klar. Kanske att det sker på den här sidan årsskiftet?
Tabellen nedan visar Börsplus något nedreviderade huvudscenario för Scandidos. Lita dock inte på värderingsmultiplarna eftersom de bygger på det ganska orimliga antagandet att Scandidos klarar sig utan en nyemission.
Vi tippar att aktieägarna kommer behöva stoppa in runt 1 krona till per aktie man idag äger för att försvara sin andel.
| Scandidos | |||
| Börskurs: | 3,60 | ||
| Antal aktier (miljoner): | 27,7 | ||
| Börsvärde: | 100 Mkr | ||
| Nettoskuld: | 6 Mkr | ||
| VD | Görgen Nilsson | ||
| Styrelseordförande | Olof Sandèn | ||
| SvD Börsplus huvudscenario | |||
| 2018E | 2019E | 2020E | |
| Omsättning | 50 | 60 | 72 |
| – Tillväxt | -1% | 20% | 20% |
| Rörelseresultat | -20 | -6 | 7 |
| – Rörelsemarginal | -40,0% | -10,0% | 10,0% |
| Resultat efter skatt | -15 | -5 | 4 |
| Vinst per aktie | -0,56 | -0,19 | 0,16 |
| P/E | neg | neg | 22,8 |
| EV/EBIT | neg | neg | 17,7 |
| EV/Sales | 2,4 | 2,2 | 1,8 |
Scandidos fick nyligen en prestigeorder värd 1,7 Mkr på framtidsprodukten Delta4 Discover som levereras detta kvartal. Om CE-märkningen på MR-produkten trillar in så lär det också ge ett par miljoner i extra intäkter i närtid. Lägg därtill möjligheten att kassaflödet gynnas lite om man kan normalisera sina lagernivåer och det är tänkbart att Scandidos kan hålla nyemissionen borta tillräckligt länge för att tillväxten ska återkomma och med den kanske en bättre värdering.
Vi känner oss osäkra på om det är vettigt att ha kvar köprådet på en aktie vi tror står inför en nyemission. Kanske är det läge att ge upp och kasta ut aktien? Tills vidare ser vi dock tiden an.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.