IPO-guiden Krönika
Bingo för rådgivare att singla fram nya fastighetsaktier
ANALYSSPECIAL: Enfastighetsbolag
Fast affärsidé kanske är mycket sagt. Det här är bolag som vanligtvis inte har några ambitioner alls annat än att äga och förvalta oftast en stor fastighet med en stor hyresgäst. Det kallas ”single property” eller enfastighetsbolag eftersom man är beroende av en enda hyresgäst, oftast på en enda plats. Här är det typiska upplägget i korthet:
- En eller ett par fastigheter som hyrs av en enda hyresgäst. Exempelvis Postnords fastighet i Tomteboda (Delarka) eller Ellos kontor och lager i Borås (Bosjö Fastigheter) eller Volvo Cars forskningsanläggning på Hisingen (Torslanda Property).
- Kontraktet ska helst vara långt och banklånen likaså. Även stora risker kan ju kännas små om de ligger långt bort i tiden.
Varför tar single property-bolagen in pengar via private placement och inte via offentliga erbjudanden som i en vanlig notering? En faktor kan vara kostnaden för prospekt och den totala avsaknaden av bolagshistorik. En annan faktor är väl att rådgivaren har större frihet att marknadsföra aktien lite hur man vill om erbjudandet inte klassas som publikt.
Hela upplägget påminner mer om hur finansbranschen säljer strukturerade produkter. För övrigt en produktkategori som är känd för höga dolda kostnader, dålig avkastning och intressekonflikter klart över snittet.
Nog med gnäll. Oavsett bakgrund finns det nu alltså ett tiotal single property-bolag och ytterligare ett tiotal andra små fastighetsbolag. Länkar till de färska analyserna hittar du här bredvid och även sammanställt i slutet av texten.
Som framgår av denna krönika är vår utgångspunkt skeptisk. Bolagen är skapade av finansbranschen och inte av entreprenörer. Det är en stor svaghet. Särskilt när man i fastighetssektorn i övrigt har så oerhört många fantastiska entreprenörer att välja på. David Mindus, Sven-Olof Johansson, Erik Selin, Erik Paulsson, Rutger Arnhult, Ilija Batljan med flera.
Med det sagt tycker vi ändå att Mälaråsen och kanske Kallebäck tål att ägas. Aktierna i Bosjö och Västsvensk Logistik har vi ingen riktig åsikt om men Torslanda och Saltängen kan man med gott samvete undvika. /PB
BÖRSPLUS DAGSFÄRSKA ANALYSER AV ENFASTIGHETSBOLAGEN:
Klicka på namnet för att komma till analysen.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
