XP Chemistries (teckningskurs 4,50 kr) har utvecklat en patenterad teknologi för att framställa kapsaicin från skogsråvaror.

Kapsaicin är fettlösligt, färg- och doftlöst, vaxartat ämne och är orsaken till den upplevda hettan i växtarter tillhörande släktet chilipeppar. Ämnet gör helt enkelt att maträtter smakar hett och starkt.

Ämnet kapsaicin används idag i ett flertal olika produkter. Bland annat i djurfoder, skadedjurbekämpning, kosmetika och medicinska produkter.

Affärsidén är att utveckla produkter baserade på kapsaicin. Bolaget är uppdelade i fyra marknadsområden som alla kommer producera produkter baserat på kapsaicin. Områdena är följande.

• Djurfodertillskott (Feed) – Studier har visat att kycklingfoder innehållande små mängder kapsaicin skyddar kycklingarna från infektioner som salmonella och andra bakterier. Genom att tillsätta kapsaicin kan man undvika att använda antibiotika. Överkonsumtionen att antibiotika är ett stort samhällsproblem som leder till att antibiotikan inte får effekt vid infektioner (antibiotikaresistens).
• Kosmetika (Cosmetics) – I samband med noteringen gör XP Chemistries ett förvärv av bolaget Xylocap AB. Betalning kommer ske genom nyemitterade aktier motsvarande 667 000 units (värde 3 Mkr, givet teckningskursen). Xylocap tillverkar och säljer ett liniment som är baserat på kapsaicin från XP Chemistries som aktiv ingrediens. Produkten Xylocap säljs idag på Apoteket Kronan och Lloyds Apotek i Sverige. År 2020 omsatte Xylocap AB 83 000 kronor, enligt allabolag.
• Kosttillskott (Life) – Tanken är att använda kapsaicin som aktiv ingrediens i läkemedel. Bolaget tittar också på att använda kapsaicin inom kosttillskott. XP Chemistries kommer ansöka om regulatoriska godkännande och väntar sig få godkännande i EU 2023 och i USA 2024.
• Skydd mot skadedjur (Protect) – Planen är att använda kapsaicin som ytterhölje i el- och fiberkabel för att möss, råttor och andra gnagardjur inte skall förstöra kablarna. Inom affärsområdet skall bolaget också sälja kapsaicin som ingrediens i självförsvarspray.

XP Chemistries startade 2021 är en avknoppning från bolaget Organofuel Sweden AB, som etablerades i Sundvall 2015 och är grundat på forskning från Mitt Universitetet. Namnet Xylo Product (XP) Chemistries härleds från det grekiska ordet för trä (Xylo).

Om emissionen

XP Chemistries gör nu en emission på 35 Mkr inför listning på First North. Efter emissionskostnader (4 Mkr) och kvittning av utstående lån (4,6 Mkr) väntas bolaget tillföras 26,5 Mkr.

80% av erbjudandet motsvarande 28 Mkr är på förhand säkrat av teckningsåtagare. Största teckningsåtagare är rådgivaren Mangold FK. Det har renderat i en flagga i IPO-guidens granskning för tveksamma incitament.

Pengarna skall användas till utökad produktionskapacitet (40%) samt affärsutveckling och administration (35%). Resterande 25% skall användas för regulatoriska studier men också forskning och utveckling.

En unit kostar 4,50 kronor och innehåller en aktie samt en vederlagsfri teckningsoption. Varje teckningsoption ger rätt att teckna en ny aktie. Teckningskursen för baseras på 70% av det genomsnittliga aktiepriset under 22 augusti – 2 september 2022, dock högst 6,75 kronor per aktie. Givet att dessa faller ut kan bolaget tillföras upp till 50 Mkr.

Läs mer om aktuella noteringar på IPO-guiden

AFFÄRSVÄRLDENS SYN PÅ XP Chemistries

Det här är ett utvecklingsbolag utan intäkter och med högtflygande planer, alltså en förhoppningsaktie. Affärsvärlden har gjort en begränsad granskning av XP Chemistries och sammanfattar kort några intryck.

Affärsvärldens intryck

• Tidig fas. XP Chemistries är ett bolag i tidig fas utan några väsentliga intäkter att tala om. Helt enkelt ett förhoppningsbolag med hög risknivå.
• Nyckelpersoner med dubbla roller. Många av personerna i ledning och styrelse har kopplingar till Organofuel Sweden, bolaget som XP Chemistries knoppades av ifrån. Erik Nelsson är exempelvis verkställande direktör för båda bolagen. Hur Nelsson kommer fördela sin tid och sitt engagemang för de båda bolagen är oklart. Styrelseledamot Anna Svantes arbetar med affärsutveckling på Organofuel Sweden men är samtidigt också VD på Xylocap. Armando Cordova är ordförande för alla de tre bolagen (Organofuel Sweden, Xylocap och XP Chemistries).
• Spretigt. XP Chemistries grundades 2021 och har fyra olika affärsområden. Visst är det bra med många “skott i bössan”, men samtidigt är bolaget i ett tidigt stadium och med handen på hjärtat så kanske det hade varit bättre att fokusera på enbart ett affärsområde. I alla fall till en början. Intrycket är kort sagt spretigt.
• Produkterna. Marknadspotentialen må vara stor men vägen till kommersiell framgång är lång. Det enda man kan vara säker på i utvecklingsbolag är att det i princip alltid tar längre tid än man initialt trott. Regulatoriska hinder skall också passeras vilket är en utmaning.
• Värderingen. XP Chemistries får ett börsvärde på 105 Mkr efter IPO givet teckningskursen och förvärvet av Xylocap. En konkurrent som XP nämner i prospektet är bolaget Axichem, som är noterat på First North. Axichem utvecklar och marknadsför industrikemikalier. Bolaget arbetar med en så kallad naturanalog syntetisk kapsaicin. Under 2020 omsatte Axichem 1,2 Mkr. Börsvärdet är 470 Mkr.
• Teckna? Affärsvärlden samlade intryck efter en kort översikt är att bolaget är spretigt. Det är ett fåtal nyckelpersoner som tecknar aktier i emissionen med egna pengar. Majoriteten kvittar units mot tidigare lån. Vi blir inte särskilt lockade. Rådet blir teckna ej.