Kommentar Ferroamp

Vintermörker i Ferroamp

Tredje kvartalet var svagare än väntat och att VD hastigt fick sparken förvirrar ytterligare. Vi byter fot om tillverkaren av produkter för solcellsanläggningar.
22 november 2022 15:32
Vintermörker i Ferroamp - energyhub
Ferroamp utvecklar växelriktare, optimerare och batterisystem för solcellsanläggningar. Det unika med bolagets egenutvecklade system är att det till skillnad från de flesta byggnaders växelströmsbaserade elsystem skapar ett lokalt likströmsnät. Det gör det möjligt att styra och överföra el med mindre energiförluster.

I september köpstämplade vi Ferroamp (57,40 kr) som säljer ett egenutvecklat system som integrerar elproduktion från solceller med elbilsladdning och batterilager. Bolagets omsättningsmässigt största produkt är växelriktare som behövs i alla solcellsinstallationer och brukar vara den näst dyraste komponenten efter själva panelerna.

Slutkundsefterfrågan på solcellsanläggningar är rekordhög vilket bör gynna Ferroamp. Samtidigt gissade vi att det kan ha byggts upp uppdämd efterfrågan i såväl grossistled som installationsled. Därför var det för oss lite överraskande att omsättningen föll mellan andra och tredje kvartalet.

Kanske är det långsiktiga caset ändå intakt och bolaget påpekar att orderboken är ”extremt god” men att försäljningen begränsats av produktionskapaciteten. Där verkar man ha problem som dock förhoppningsvis minskar framöver genom bolagets senaste tillverkningsavtal med norska kontraktstillverkaren Kitron.

Att VD Krister Werner fick sparken veckan efter gör oss dock osäkra. Det tyder på att det kan finnas större problem som inte riktigt kommit till ytan. I motiveringen trycker styrelsen bland annat på behovet av att kunna öka tempot i omställningen mot lönsamhet. Ferroamp bränner omkring 80 Mkr på årsbasis och i kassan finns nu bara 100 Mkr kvar. Detta lär hamna i fokus närmsta kvartalen om inte kassaflödet hastigt vänder till det bättre.

Här och nu väljer vi därför att slopa köprådet. Med bättre signaler från bolaget eller lägre värdering på aktien är det dock tänkbart att vi blir mer positiva igen.

 

 

Ferroamp
Dela:

Kommentera artikeln

I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.

Grundreglerna är:

  • Håll dig till ämnet
  • Håll en respektfull god ton

Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.

Här hittar du alla analyser

Annons från ABG Sundal Collier
Annons från Mangold