Kommentar Utdelningsportfölj Utdelningsportföljen
Utdelningsportföljen: Två nya innehav
Utdelningsportföljen har fortsatt att gå starkt under 2021 och har stigit 43% sedan årsskiftet. Samtidigt har index avancerat 32%, inklusive utdelningar.
* Affärsvärldens utdelningsportfölj investerar i nordiska aktier med minst 4,5% i väntad direktavkastning. Idén är att detta kriterium kan sålla fram dels undervärderade aktier som ändå håller viss kvalitet, dels säkra utdelare som ger stabilt kassaflöde. Den mixen kan ge en intressant portfölj. Portföljen investerar även i aktier med fast utdelning.
Att portföljen ligger före index är lite extra roligt eftersom utdelningsportföljens strategi* inte alls fungerat särskilt bra på senare år.
Men sedan starten 2016 är portföljen nu nära att komma ikapp index – trots ett enligt vår mening lägre risktagande.
| Bolag | Kurs 26 jul | Andel | Förväntad utdelning per aktie | Direktavkastning | Avkastning |
| Akelius D (euro) | 1,746 | 3,5% | 0,10 | 5,7% | 16% |
| Byggmax | 74,2 | 8,8% | 2,78 | 3,7% | 48% |
| Cibus Nordic | 223,6 | 4,6% | 9,45 | 4,2% | 33% |
| Coor | 78,2 | 6,6% | 3,23 | 4,1% | 8% |
| Dustin | 99,25 | 9,3% | 2,90 | 2,9% | 53% |
| Ework | 105,4 | 8,1% | 4,50 | 4,3% | 35% |
| Fastpartner Pref | 119 | 3,5% | 6,67 | 5,6% | 1% |
| Kindred | 145,3 | 12,1% | 3,67 | 2,5% | 62% |
| Nilörngruppen | 76,6 | 11,3% | 2,40 | 3,1% | 88% |
| Nordea | 99,86 | 8,9% | 3,08 | 3,1% | 50% |
| SEB | 114,65 | 8,1% | 5,72 | 5,0% | 37% |
| Tele2 | 127,65 | 7,1% | 7,63 | 6,0% | 18% |
| TietoEvry | 296 | 6,7% | 12,64 | 4,3% | 11% |
| Kassa | 1,2% | ||||
| Utdelningsportföljen 2021 | 4,2% | 43% | |||
| Index inkl. utdelningar 2021 | 32% | ||||
| Utdelningsportföljen sedan start | 107% | ||||
| Index inkl. utdelningar sedan start | 111% | ||||
| Kommentar: Portföljen med kurser per 26/7 innan dagens förändringar. För aktuell portfölj följ länk längst ned i artikeln. | |||||
Sedan förra uppdateringen, i maj, är det framför allt de extra räntekänsliga aktierna som dragit upp portföljen. Bankerna i form av SEB och särskilt Nordea samt Cibus och Akelius D-aktie. Samtliga har gått upp 12-20%, oräknat utdelningar. Det finns företagsspecifika skäl att peka på men det har också spelat in att marknadsräntan fallit tillbaka efter den kraftiga uppgången i början av året.
Särskilt aktier med fast utdelning, som Akelius, blir mer värdefulla i den miljön. Akelius ger efter uppgången 5,8% i direktavkastning vilket inte är lika attraktivt som tidigare. Att Fastpartners preferensaktie inte deltagit i uppgången beror för övrigt på att bolaget kan lösa in aktien för knappt 117 kr. Hittills har dock inte inlösen påkallats.
Vi har tidigare funderat på att vikta upp i den här typen av aktier men efter uppgången känns det mindre relevant. Preferensaktier och liknande har en vikt på 11-12% i portföljen vilket är relativt lågt.
Bland de övriga vanliga stamaktierna har det också generellt sett varit kursuppgångar sedan maj, men inte lika kraftiga som för banker och preffar. Det är en överlag positiv utveckling rent operativt i företagen. I några fall är det ändå läge att göra en förändring.
I Byggmax är risken uppenbar att pandemieffekter pumpat upp omsättningen och ett bakslag väntar framöver. Bygghandlaren låg konstant kring 5,2 miljarder kr i omsättning åren innan 2020 då volymerna steg 30%. En hel del av detta är nog tidigarelagda projekt som så att säga lånar intäkter från framtiden. Bolagets ledning har satt upp målet att omsätta 10 miljarder 2025. Frågan är om det är realistiskt. Även om aktien är billig på nuvarande vinst lutar vi åt att sälja.
IT-återförsäljaren Dustin har nu genomfört sitt förvärv av holländska Centralpoint och aviserat villkoren i den 1,2-miljarders-emission som ska finansiera köpet. Afv har synat aktien efter detta och är fortsatt positiva. Men Dustin passar inte längre in just i Utdelningsportföljen. Den väntade direktavkastningen ligger nu kring 2,3% – en bra bit under riktmärket 4,5% – och efter kursuppgången är det svårt att kalla bolaget rent undervärderat som tidigare.
Dessa båda aktier säljs och istället tar vi in två nya:
Clas Ohlson. Kommande kvartal har tuffa jämförelsesiffror men den breda trenden är att bolaget klarar övergången mot nätet och vässar sin lönsamhet i butikerna. En stor nettokassa och aktieposten i Mathem är extra plus i kanten. Om butiksförsäljningen ökar i höst när restriktioner lättas kanske aktien kan värderas upp. Afv hade nyligen en analys med köpråd. Clas Ohlson värderas till p/e 12 med drygt 7% i direktavkastning. Första halvan av årets utdelning om 6,25 kr kommer i september.
Scandi Standard. Producerar kycklingprodukter med Kronfågel som mest kända varumärke i Sverige. Aktien har varit en värdefälla men nu är ny ledning på väg in samtidigt som de värsta problemen ser ut att vara isolerade till Danmark. Kvalitetsproblem vid slakterier i Sverige och sjukdomar tror vi är övergående teman. Värderingen är p/e 12 och direktkastningen 5,5%. Detta är ett exempel på ett misstrott bolag med omvärderingspotential. Risknivån är nog snäppet högre än i många andra portföljaktier. Den senaste analysen (se länk) hade rådet neutral. Kursen är dock ned 14% sedan dess.
Transaktionerna blir:
- Försäljning av Byggmax för 72,15 kr/aktie. Innehaven gav en avkastning på 44%.
- Försäljning av Dustin för 97,95 kr/aktie. Innehaven gav en avkastning på 51%.
- Inköp av Clas Ohlson till kurs 88 kr. Posten får en vikt på 8,9% i portföljen
- Inköp av Scandi Standard till kurs 56,90 kr. Posten får en vikt på 8,9% i portföljen
Dessutom återinvesterar vi mottagna utdelningar i Tele2, Kindred och Nilörn.
Följ utvecklingen i utdelningsportföljen här
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du alla analyser