IPO-guiden Kommentar Vår Energi
Trögt för Vår Energi i debuten
I skrivande stund noteras aktien till 27 norska kr på Oslo Børs vilket alltså är 4% under utgångspriset på 28 kr. Det priset var i sin tur botten av det teckningskursintervall på 28-31,5 kr som Vår Energi gick ut med inför sin IPO.
Bolaget beskriver ändå intresset som gott för erbjudandet – inte bara i Norden utan också från investerare i Amerika och Asien. Totalt blev 19 000 personer nya delägare. Erbjudandet var på ca 7,7 miljarder norska kr och Vår Energi får ett börsvärde kring 70 miljarder kr. Det är något mindre än de två andra noterade aktörerna i samma storleksklass inom norsk offshore-olja, Aker BP och Lundin Energy som båda är värda runt 95 miljarder.
Den fria floaten i Vår Energi blir endast ca 11% och det kan vara värt att nämna att de två huvudägarna med italienska ENI i spetsen endast har 180 dagars lock-up. Samtidigt har placerare som tecknade i IPO:n möjlighet att få en bonusaktie per 10 tecknade, om de behåller alla sina IPO-aktier i ett år.
Eftersom erbjudandet även riktades mot svensk publik så synade IPO-guiden och Afv Vår Energi inför noteringen. Analysen konstaterade att Vår Energi såldes ut som en utpräglad utdelningsaktie med direktavkastning kring 7-8% på radarn – om dagens höga oljepriser består. Men vi gav inget råd att teckna utan stannade vid ”neutral”. Aktien såg inte ut som ett tydligt bättre val än Aker BP/Lundin Energy, enligt analysen.
| Toppen av intervallet | ||||
| Bolag | Intervall | Slutpris | Kurs-utv | Dagskurs |
| Hemnet | 95-115 | 115 | 25% | 144 |
| Autostore | 27-31 | 31 | -18% | 25,4 |
| Fortinova | 40-44 | 44 | 20% | 53 |
| Rugvista | 110-125 | 125 | -17% | 104 |
| Cint | 62-72 | 72 | 71% | 123 |
| Botten av intervallet | ||||
| Bolag | Intervall | Slutpris | Kurs-utv | Dagskurs |
| Volvo | 68-53 | 53 | 33% | 70,5 |
| Vår Energi | 28-31,5 | 28 | -4% | 27 |
| Traton | 285-353 | 285 | -20% | 227 |
| SATS | 23,5-28 | 23,5 | -11% | 21 |
| Offentliga hus | 13,4-16,1 | 13,4 | 15% | 15,4 |
| Kommentar: Kurs-utv avser från IPO-pris till dagskurs. För Offentliga Hus avses budkursen 15,4 kr. | ||||
”Vi har svårt att frigöra oss helt från bilden att bolaget maxar utdelningen lite väl hårt med sin betydande skuldsättning och sina tillväxtplaner”, skrev vi.
Givet de höga oljepriserna och placerarnas ökade inriktning på värdeaktier är ändå den svaga kursstarten lite förvånande.
Vår Energi blir hur som helst ännu en indikation på att ett lågt satt pris på en IPO med teckningskursintervall inte är någon framgångsfaktor. Det är snarare tvärtom. När säljarna tar ut sista kronan tenderar bolag vara starkt nog och intresset bra nog för att aktien ska bli bra. Här intill finns de noteringar i IPO-guidens databas där säljaren använt sig av teckningskursintervall och antingen satt slutpriset på aktien i toppen eller botten.
Det är som framgår lite blandat utfall men både om man mäter avkastning som median eller medeltal är de ”dyra” IPO:erna bättre avkastningsmässigt. Vi får se om Vår Energi på sikt kan bidra till att ändra det. Men det har alltså inte börjat så bra.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du alla analyser
