Så värderas OMXS30-bolagen

Investor först ut

Först ut att bekänna färg bland storbolagen är Investor som rapporterar fredagen den 19 januari. Vi har ett köpråd på aktien sedan i höstas. Substansrabatten är runt 12,5% i skrivande stund.

Ericsson kommer med rapport tisdagen därpå och då drar rapportperioden igång på allvar. Swedbank är först ut bland bankerna. Samma vecka rapporterar även SEB. Bland bankerna har vi köpråd på SEB och Handelsbanken.

Volvo som är ett av innehaven i Afv-portföljen rapporterar fredagen den 26 januari. Lastbilsmarknaden var stark 2023 men spås minska med omkring 12-15% under 2024. En joker i branschen är övergången till nya drivlinor och bränslen. Volvo har ambitiösa mål om att 35% av sålda lastbilar ska vara eldrivna 2030.

SCA är en annan aktie som vi också har köpråd på. Skogskoncernen släpper också rapport den 26 januari.

I slutet av januari är det dags för H&M som var den aktie som steg klart mest bland storbolagen under 2023. Kursuppgången blev knappt 55%. Familjen Persson köpte aktier för drygt 8 miljarder under 2023 och kontrollerar numera knappt 58% av kapitalet och 80% av rösterna. År 2022 köpte de aktier för 5,7 miljarder jämförelsevis.

SKF och Autoliv värderas lägst bland storbolagen med en värdering på knappt 9x rörelsevinsten (EV/Ebit) på analytikerprognoserna för 2024.

Medicinteknikbolaget Getinge hade det motigt under 2023 och aktien var i stort sett oförändrad (+2%). Bolaget vinstvarnade i somras på grund av kvalitetsproblem samt komponentbrist inom bolagets affärsområde Acute Care Therapies och de två produktområdena Cardiopulmonary samt Cardiac Assist.

Livekasinoleverantören Evolution är ett av de större innehaven i Afv-portföljen. Tillväxten under 2023 spås att landa på omkring 22%. 2024 väntar sig analytikerkollektivet att Evolution växer 18% och att rörelsemarginalen stärkts något till drygt 64%. Evolution har klart högst marginaler av samtliga storbolag (bankerna borträknat) och aktien värderas till knappt 17x rörelsevinsten på 2024E.

Investmentbolaget Kinnevik har haft det kämpigt de senaste åren. Under 2023 föll aktien 27%. Substansrabatten är numera runt 40%. Flera av investmentsbolagets underliggande innehav växer fort men lönsamheten är över lag skral. Största innehavet är fortsatt Tele2 som står för 27% av Kinneviks portfölj. Tele2 rapporterar i slutet av januari och värderas till 15x rörelsevinsten. Det är något lägre än Telia som värderas till drygt 17x.

Electrolux hade också kursmässig motvind under 2023 och tappade en fjärdedel av börsvärdet. Bolaget har problem med sin amerikanska verksamhet som nu gått med förlust sex kvartal i rad. Electrolux verkar tappat marknadsandelar i landet. Vi har ett neutralt råd på aktien.

Värmepumpsbolaget Nibe var ett av storbolagen som sjönk mest på börsen under 2023. Nedgången var drygt 32%. Vi på Affärsvärlden säljstämplade Nibe-aktien i slutet av januari 2023. Aktien värderades då till P/E 48x på prognoserna för 2023. I slutet av augusti när aktien tappat över 30% slog vi om till ett neutralt råd. Nibe värderas nu till drygt 21x rörelsevinsten på 2024E.

Den aktie som tappade klart mest under 2023 var fastighetsbolaget SBB. Bolaget har minst sagt haft det kämpigt i takt med stigande räntor och hög skuldsättning. Aktien föll över 70%. SBB är ett av de mest blankade bolagen (16% av kapitalet) på Stockholmbörsen.

15 gånger rörelsevinsten

Stockholmsbörsens trettio mest omsatta aktier värderas i snitt till 15,1 gånger rörelsevinsten på 2024 års analytikerestimat. När vi gjorde en liknade genomgång inför 2023 var snittet 15,2x jämförelsevis.

Sinch värderas högst (drygt 23 gånger årets väntade rörelsevinst). Som grupp väntas bolagen växa med omkring 4% per år framöver. SBB, Volvo och de flesta av bankerna väntas tappa intäkter, annars väntas över lag stigande omsättning från bolagen.

Bland storbolagen som gick kursmässigt starkast 2023 tillhörde majoriteten de som föll mest under 2022.

Kanske återfinns några av vinnaraktierna för 2024 bland de aktier som tappade mest 2023?