Kommentar Rolling Optics
Rolling Optics: Höjt rekordbud
Rolling Optics (1 kr) utvecklar, designar, producerar och säljer produkter inom visuell autentisering, baserat på egenutvecklad och patenterad teknologi inom mikrooptik. Med hjälp av mikrolinser, avancerad mjukvara och en extremt högupplöst tryckmetod skapas en optisk illusion med realistiska tredimensionella effekter i tunna polymera filmer.
3D-materialet är unikt i sitt slag och kan inte produceras av någon annan, enligt Rolling Optics. Det används därför som äkthetsmärkning av produkter och förpackningar för att skydda varumärken mot förfalskning.
Förra veckan presenerade François-Charles Oberthur (FCO) ett bud på 0,75 kronor per aktie värt 189 miljoner kronor för stam och preferensaktier samt teckningsoptioner i Rolling Optics. Det var den högsta budpremie sedan Affärsvärlden började sammanställa uppköp på den svenska börsen 1 januari 2017, se Uppköpsguiden.
Vår bud-kommentar finns länkad här intill. I går (23/1) höjde budgivarna det kontanta vederlaget med 33% till 1 krona per aktie. Det motsvarar 285% premie mot stängningskursen 0,26 kr den 13 januari som var sista dagen innan det initiala budet. Samt 262% jämfört med snittet 30 handelsdagar innan och 266% jämfört med snittkursen 90 dagar innan budet.
Budet rekommenderas
Styrelsen rekommenderar aktieägarna att acceptera budet. Styrelseledamoten Sorin Chiorescu valde att lägga ner sin röst i styrelsens beslut avseende rekommendationen till aktieägarna “eftersom han inte anser att aktieägarna genom det reviderade erbjudandet blir adekvat kompenserade för bolagets potential.”
VD för GreenGold
Sorin Chiorescuhar är förmodligen mest känd som VD för skogsbolaget Greengold Group, som enligt ägardatabasen Holdings har ett marknadsvärde på 617 miljoner euro.
Övriga styrelseledamöter står enhälligt bakom rekommendationen. Sorin Chiorescu är genom sitt ägarbolag Forestum Capital största ägare i Rolling Optics med 11,9% av kapitalet samt 12,7% av rösterna. I ett pressmeddelande framhäver Forestum att de “under de senaste cirka 10 åren agerat som en aktiv och ansvarsfull storägare i Rolling Optics och är starkt övertygad om att bolagets affärspotential i närtid och globala skalbarhet inom affärsområdena High Security och Brand Security är mycket stor.”
Sorin Chiorescuhar har därmed inte för avsikt att acceptera erbjudandet på denna nivå (1 krona per aktie).
50% acceptgrad krävs
Budgivarna verkar ha tagit höjd för att några större ägare skulle kunna tänka sig motsätta budet då det är villkorat av en acceptnivå på 50%. Vanligast är 90% accept vilket är nivån som krävs för att kunna tvångsinlösa minoriteten. Det är inte otänkbart att budgivarna kommer fortsätta låta Rolling Optics vara ett noterat bolag.
Som vi skrev i förra veckans budkommentar bedömer FCO “att utvecklingen av Rolling Optics teknologi kommer att kräva ytterligare finansiella resurser. Erbjudandet skulle ge FCO möjlighet att säkra de finansiella resurser som behövs för att uppnå Rolling Optics långsiktiga vision. Tack vare sin solida balansräkning är FCO angelägen om att finansiellt stödja Bolaget i dess FoU- och investeringsbehov.”
Det är svårt att sia hur oddsen ser ut för att budet går igenom. FCO känns som sagt som en logisk industriell köpare av Rolling Optics. Vi gissar fortsatt att budgivarna kommer nå villkoret om att få in 50% av aktierna. Risken är att alternativen (tillskjuta mer pengar på sikt) är sämre för ägarna i Rolling Optics.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du alla analyser