Kommentar Uppföljning Affärsvärldens råd
Råduppföljning 2024: Sju dubblare, en konkurs och 70% rätt
Varje vecka utvärderar Afv hur våra aktieråd utvecklas under vinjetten Råduppföljning. Vi sammanställer också löpande den ackumulerade avkastningen för våra råd på hemsidan.
Där framgår till exempel att de närmare 1 500 köpråd som lämnats sedan 2016 i medeltal avkastat knappt 20% efter 12 månader, eller fram till dess att rådet ändrades. Det är också i snitt cirka 12% bättre än hur index presterat. Ett bra utfall tycker vi själva.
Efter ett 2023 som var ovanligt tufft – inte minst för småbolag – blev utfallet för våra råd klart bättre under 2024.
Merparten av de analyser där vi nu under 2024 fått slutgiltigt facit är sådana som publicerats under 2023. Köpråden för den här gruppen har i genomsnitt avkastat 24% eller nästan 10 procentenheter mer än börsindex under motsvarande period.
Säljråden är betydligt färre till antalet (37 råd) men är fortsatt framgångsrika med en genomsnittlig avkastning som var 23% sämre än index.
Bästa köpråden
| Bolag | Analysdatum | Kurs vid analys | Absolut avkastning | Relativ avkastning |
| Integrum | 2023-05-10 | 22,85 | 141% | 105% |
| Careium | 2023-08-31 | 15,00 | 133% | 98% |
| Proact | 2023-09-08 | 69,00 | 118% | 91% |
| Stille | 2023-11-29 | 115,50 | 112% | 86% |
| Hoist Finance | 2023-05-19 | 25,70 | 111% | 86% |
| Logistea | 2023-09-22 | 8,10 | 121% | 86% |
| Spotify | 2023-03-20 | 122,70 | 113% | 80% |
| Karnell | 2024-03-13 | 30,00 | 81% | 77% |
| IAR Systems | 2023-06-19 | 82,30 | 91% | 71% |
| Implantica | 2023-09-29 | 21,50 | 104% | 66% |
Integrum, Careium och Proact. Det var 2024 års tre bästa köpråd som alla avkastade mer än 100%. Totalt var det sju av de tio bästa köpråden som bjöd på kursdubbling. I den gruppen märks även årets bästa aktie för Afv-portföljen, Hoist Finance, liksom 2023 års bästa innehav, Spotify.
Bakgrunden till den fina utvecklingen varierar, men låg ingående värdering är gemensamt för flera namn på listan. Ibland på grund av oro kring balansräkningen (som för Careium), ibland svajig historik (Hoist), ibland var bolaget mest i otakt med det som var på modet bland investerare (som ”tillväxt på bekostnad av kassaflöde” för Spotify med flera).
En intressant situation är när ett litet bolag är med om en omdanande, positiv händelse. Ofta kan det dröja en tid innan börsen får upp ögonen för detta. Den som är alert kan hinna köpa in sig innan dess.
Så var det när Stille gjorde riktigt bra förvärv i Tyskland (november 2023) och vi upprepade köprådet. Ett liknande läge var det när Logistea fixade sin balansräkning med en emission (september 2023). Vi kan nämna att i Stille slopades köprådet tillfälligt, men nu är vi åter positiva och har aktien i Afv-protföljen.
Karnell var en av årets bästa IPO:er. Vi slopade köprådet efter ett par månaders handel.
Den bästa aktien var alltså Integrum med uppgång på 141%. Vi slopade köprådet i augusti 2023 när den fina tillväxttrenden var borta och sedan dess är aktien ned rejält.
Sämsta köpråden
| Bolag | Analysdatum | Kurs vid analys | Absolut avkastning | Relativ avkastning |
| Tobii | 2023-02-06 | 22,50 | -74% | -75% |
| RanLOS | 2023-03-08 | 25,00 | -71% | -74% |
| Zaptec | 2023-07-17 | 29,00 | -61% | -66% |
| Neste | 2023-12-11 | 34,80 | -59% | -63% |
| Orrön Energy | 2023-03-16 | 12,92 | -44% | -53% |
| Kambi | 2023-10-03 | 182,00 | -42% | -49% |
| Dedicare | 2023-07-05 | 115,00 | -42% | -48% |
| Stillfront | 2023-10-27 | 11,20 | -35% | -46% |
| Leading Edge Materials | 2023-11-21 | 1,20 | -36% | -43% |
| Godsinlösen | 2023-01-11 | 2,60 | -39% | -42% |
Även bland de sämsta köpråden fanns ett antal turn around-situationer, men där läget i stället försämrats. Kambi, Stillfront och Godsinlösen skulle man placera i den här kategorin.
Vi ser även att par förhoppningsbolag som inte utvecklats enligt plan. Inom den här kategorin här det dock lite till sporten att man ibland trampar snett. Tobii, Leading Edge Materials och noteringen av RanLOS är aktier som kan sägas höra hemma i det här facket. Här hade det kanske gått att lindra skadan genom att byta fot i ett tidigare skede, när utvecklingen inte skett som tänkt.
Några misslyckanden kan betraktas som branschspecifika. Här skulle vi placera Zaptec (svagt för laddboxar), Orrön (elpriskrisen lättade) och Neste (förlorare på sänkt reduktionsplikt för bränsle).
Bästa säljråden
| Bolag | Analysdatum | Kurs vid analys | Absolut avkastning | Relativ avkastning |
| Renewcell | 2023-10-18 | 11,30 | -100% | -100% |
| Viaplay Group | 2023-07-26 | 45,60 | -99% | -99% |
| Syncro Group | 2023-02-02 | 0,32 | -84% | -85% |
| Swedish Stirling | 2023-03-20 | 0,15 | -81% | -84% |
| Grangex | 2023-06-02 | 52,80 | -81% | -84% |
| Soltech Energy | 2023-06-27 | 11,80 | -63% | -68% |
| Viaplay Group | 2023-12-01 | 6,23 (1,40 ink nyemission) | -56% | -61% |
| Kopy Goldfields | 2023-05-16 | 0,50 | -50% | -57% |
| Preservium Property | 2023-02-24 | 75,00 | -51% | -56% |
| Beowulf Mining | 2023-02-22 | 0,34 | -48% | -52% |
I år är det svaga balansräkningar som varit det stora temat bland de aktier där vi haft framgång med säljråd. Med stigande räntor är det många bolag som fått svårigheter att finansiera sig, där stora kapitalbehov blivit ett problem. Viaplay, Syncro, Soltech och Preservium är bolag där den svaga balansräkningen åtminstone varit en delförklaring till den negativa utvecklingen.
Vi har också pekat ut ett par prospekterings- och gruvprojekt som man bör undvika. Hit hör Grangex, Kopy Goldfields och Beowulf Mining.
I två bolag på topplistan, Renewcell och Swedish Stirling, satte vi frågetecken för den kommersiella gångbarheten i den teknik som bolagen var byggda på. Renewcell gick sedermera i konkurs.
Sämsta säljråden
| Bolag | Analysdatum | Kurs vid analys | Absolut avkastning | Relativ avkastning |
| Bergman & Beving | 2023-10-02 | 154,60 | 98% | 63% |
| Hemnet | 2023-06-13 | 188,50 | 59% | 41% |
| Probi | 2023-07-18 | 183,00 | 55% | 35% |
| Transferator | 2023-06-08 | 2,58 | 50% | 32% |
| Probi | 2024-09-04 | 276,00 | 27% | 29% |
| Embracer | 2023-05-26 | 20,60 | 36% | 21% |
| Annehem Fastigheter | 2023-12-01 | 15,80 (13,93 ink nyemission) | 20% | 7% |
| Sectra | 2023-06-02 | 200,60 | 20% | 6% |
| Svolder A | 2023-09-08 | 80,00 | 20% | 5% |
| Billerud | 2023-06-12 | 91,82 | 15% | 3% |
Vi tenderar att varje år åka dit på ett par fall av riktigt högt värderade kvalitetsbolag som vi tycker man ska sälja, men som trots allt förblir högt värderade. Så även detta år, med Hemnet och Sectra som årets plumpar i den kategorin. Även i Svolder A och Transferator såg vi tecken på ologisk prissättning, som dock bestått. Probi var också en högt värderad aktie där det dock slutade med bud.
Bergman & Beving var en lite mer sansat värderad aktie där vi såg risk för svagare konjunktur. Tillväxten har visserligen bromsat in men bolaget har överraskat med bättre lönsamhet än väntat, och aktien har värderats upp kraftigt.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du alla analyser