Kommentar Energy Save
Rådändring: Stänger köpråd efter över 400% avkastning
Energy Save: +437% sedan köprådet
Energy Save (220 kr) var fjolårets bästa aktie på Spotlight. Man kan lätt konstatera att det gått betydligt bättre än vad vi skissade på i vår analys i somras. Aktien är i skrivande stund upp drygt 430% sedan vårt köpråd.
I bolagets senaste rapport exploderade både omsättningen och lönsamheten. Omsättningen växte 170% i tredje kvartalet jämfört med för ett år sedan.
Huruvida den kraftiga omsättningstillväxten är uthållig eller ej är inte helt enkelt att bedöma. Eventuellt är efterfrågan i den för bolaget viktiga centraleuropeiska marknaden tillfälligt dopad då många hushåll på grund av gaspriserna nu byter från gasuppvärmning till värmepump.
Om rörelsemarginalen håller sig över 15% och omsättningen fortsätter växa kraftigt finns sannolikt fortfarande en viss uppsida i aktien. Ribban för att bolaget ska kunna överraska positivt har dock höjts markant och nuvarande värdering ger inte utrymme för att några snedsteg sker. Vi väljer att ta hem en mycket god vinst och sänker vårt råd till neutral. Med en avkastning om 437% är detta ett av våra bästa råd någonsin.
Autostore: Fullvärderat robotlager
Autostore (24,75 norska kronor) är bolaget bakom det robotiserade lagersystemet som är extra populärt bland e-handlare och här i Sverige används av bolag som Boozt, Nelly, Bubbleroom och NA-KD.
Globalt är bara 15-20% av alla lager automatiserade där Autostore var först med och dominerar den här specifika nischen, med robotar som plockar produkter ur ett tredimensionellt lådsystem.
Under 2022 mattades orderingången av samtidigt som lönsamheten pressades av kostnadsinflation och höga aluminiumpriser. Vi gav i oktober ändå ett köpråd på aktien som med konservativa antaganden värderades till 16 gånger vårt estimerade rörelseresultat för 2024.
Sedan dess har aktien värderats upp kraftigt till nivåer vi inte sett sedan början av 2022, då många teknikföretag fortfarande värderades klart högre än idag. Autostore har idag ett börsvärde på nästan 90 miljarder norska kronor och värderas till runt 30 gånger rörelseresultatet på estimat som inte prisar in någon större svacka framöver.
Samtidigt kvarstår frågetecknen kring orderingång och tillväxt. Gratispengarnas tid är förbi och många e-handlare har det tufft. Det kommer hållas hårdare i pengarna och vissa potentiella kunder lär avvakta med större investeringsbeslut så som satsningar på nya flashiga högautomatiserade lagerlokaler.
Till kurser en bit över 20 kronor känns det vettigt att ta hem vinsten i Autostore. Avkastningen för rådet blev drygt 70%. Vi ställer oss nu neutrala till aktien.
LumenRadio: En lyckad IPO
LumenRadio (70 kr) tillverkar teknik för tillförlitlig trådlös dataöverföring för verksamhetskritiska tillämpningar. Ett exempel är trådlös styrning av eventbelysning på konserter och filminspelning. Bolaget noterades så sent som i december i fjol och har på kort tid gått upp 45% jämfört med teckningskursen.
Det innebär att LumenRadio-aktien nått det riktvärde som Afv skissade på i vår IPO-analys där vi landade i rådet att teckna.
Några nyheter kring bolaget har vi inte noterat. Däremot såldes LumenRadio ut ganska billigt givet tillväxten. Värderingen ligger nu på 18 gånger vår prognos för 2023 års rörelsevinst. Då räknar vi med en tillväxttakt på 20%. På värderingsgrunder är det inget som hindrar att man fortsätter att äga aktien men LumenRadio är trots allt ett i börssammanhang oprövat bolag, man vände till vinst så sent som 2021 och är ganska beroende av just belysningssegmentet. Vi sänker rådet till neutral för aktien.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du alla analyser