IPO-guiden Kommentar Qualisys
Qualisys: Uppåtrörelse i börsdebuten
| IPO-kommentar Qualisys | |
| Vad: | Första handelsdag |
| Aktien: | +13% |
| Råd vid IPO: | Teckna |
Idag noteras Qualisys (87,40 kr) på börsen. Intresset för att teckna aktier beskrivs som mycket stort och erbjudandet övertecknades kraftigt.
Grunderbjudandet uppgick till 343 Mkr och bestod i sin helhet av befintliga aktier, ingen nyemission gjordes således. Storägarna Vätterledens Invest minskade sitt ägande från 77% till 37% samtidigt som ett par mindre ägare säljer. Därutöver finns en övertilldelningsoption på 51 Mkr som innebär att storägarna minskar sitt ägande ytterligare (till drygt 30% om övertilldelningen nyttjas full ut).
44% av erbjudandet motsvarande 151 Mkr var på förhand säkrat av teckningsåtagare. Ramhill AB tecknade för drygt 50 Mkr och äger 6,6% av aktierna efter IPO. Andra AP-Fonden tecknade för 35 Mkr och äger 4,6% av aktierna. Edastra (Remium-grundaren Robert Ahldin) tecknar för 20 Mkr (2,6% av aktierna efter IPO). Även befintliga ägarna Handelsbanken Fonder (18,5 Mkr), Investment Spiltan (5,0 Mkr) och Swedbank Robur Fonder (4,3 Mkr) tecknade aktier. Aktieägare i Investmentbolaget Spiltan hade för övrigt förtur gällande tilldelning i erbjudandet.
Sammanfattning investeringscaset
- Qualisys säljer hård- och mjukvarulösningar (kameror) för rörelseanalys/motion capture för att samla in och analysera rörelser av objekt och människor i 3D.
- Marknadsnischen är värd 2,6 Mdkr globalt. Qualisys har ~10% marknadsandel med över 3000 kunder i 85 länder.
- Största affärsområdet med 72% av försäljningen 2024 var kunder inom Life Science.
- Marknaden väntas växa 15% per år fram till 2029. Qualisys har vuxit ~14% per år 2014-2024.
- Bolaget omsätter >250 Mkr med ~20% Ebit-marginal. Mål om att växa 15% per år och minst 20% Ebit-marginal.
- Stark balansräkning med 80 Mkr nettokassa (ex leasingskulder på ~30 Mkr).
- Ingemar Pettersson har varit VD sedan 2021 och arbetat på bolaget sedan 2015. Äger 1,3% av aktierna.
- EV/Ebit ~11x på Afv-prognos 2025E.
Stiger tvåsiffrigt
Teckningskursen var 76 kronor per aktie motsvarande en värdering på 760 Mkr och EV/Sales 2,7x, EV/Ebit 13,5x, P/E 19,1x bakåtblickande vid IPO.
I skrivande stund handlas aktien i 87,40 kronor vilket innebär 15% uppgång jämfört med teckningskursen.
Vi på Afv synade Qualisys inför noteringen och landade i en teckna-rekommendation, se kort sammanfattning av investeringscaset i faktarutan. Slutklämmen i vår analys löd: “sammantaget framstår Qualisys som ett välskött bolag inom en rätt intressant nisch. Kan Qualisys öka tillväxten under 2025 så faller värderingen en hel del”.
Bolaget har som sagt en fin tillväxthistorik. Det kan dock vara slagigt mellan enskilda kvartal. Jämförelsetalen för första kvartalet är dock rätt lätta vilket borgar för god vinsttillväxt. Vi tecknade en post till Afv-portföljen men fick ingen tilldelning av aktier.
13x rörelsevinsten 2025E
Efter kursuppgången värderas Qualisys till drygt 13x rörelsevinsten (EV/Ebit) på Affärsvärldens prognoser för 2025E.
Qualisys är årets andra IPO. I början av februari noterades byggbolaget SEHED Byggmästargruppen på NGM. Där hade vi för övrigt också en teckna-rekommendation. SEHED-aktien är upp 14% från noteringen.
Serieförvärvaren Röko med tidigare Lifco-VD:n Fredrik Karlsson i spetsen är en het noteringskandidat. Kanske blir det en notering under Q2 för Röko. Den notering som hade bäst kursutveckling under 2024 var en annan serieförvärvare, nämligen Karnell som vi synade under den gångna veckan.
På Affärsvärldens IPO-guide finns som vanligt information om aktuella noteringar.
| Qualisys tio största ägare (om övertilldelning nyttjas) | Andel |
| Vätterledens Invest AB | 30,1% |
| Handelsbanken Fonder | 7,5% |
| Ramhill AB | 6,6% |
| Investment AB Spiltan | 5,8% |
| Swedbank Robur Fonder | 4,8% |
| Andra AP-fonden | 4,6% |
| Edastra AB | 2,6% |
| PriorNilsson Fonder | 2,4% |
| Magnus Berlander | 1,2% |
| Ingemar Pettersson | 1,2% |
| Fredrik Hermann Müller | 1,0% |
| Peter Gille | 0,1% |
| Jenny Rosberg | 0,0% |
| Källa: Holdings | |
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du alla analyser
