Kommentar Opus Group

Opus Group: Vinstvarning och höjt bud

Aktieägarna i Opus får två tidiga julklappar. Ett mjukt och ett hårt paket. De nuvarande budgivarna höjer budet med 10 procent. Samtidigt vinstvarnar Opus.
20 december 2019 13:13
Opus Group: Vinstvarning och höjt bud - Opus bilprovning
Opus Group är ett bilprovningsföretag med verksamhet i tio länder på fyra kontinenter. Den absoluta majoriteten av intäkterna kommer från den svenska och amerikanska marknaden.

I början av december presenterade amerikanska Private Equity-bolaget Searchlight Capital Partners tillsammans med Opus VD Lothar Geilen ett bud på Opus. Budpremien var 30 procent. Det tyckte vi var snålt. Bilprovningsbolagets största ägare RWC Asset Management tackade samtidigt nej och ansåg att budet var för lågt.

Idag på morgonen fick aktieägarna i Opus (8,40 kr) två tidiga julklappar.

  • De befintliga budgivarna (Searchlight Capital och Lothar Geilen) höjer budet med 10 procent från den tidigare nivån på 7,75 kronor till 8,50 kronor.
  • Den andra julklappen var kanske mer en smällkaramell. Opus meddelar nämligen att Ebita-resultatet för fjärde kvartalet 2019 kommer vara lägre än marknadens nuvarande förväntningar.

Att budpremien höjs tycker vi är rimligt. När vi för cirka ett år sedan skissade på potentialen i Opus landade vi i en riktkurs på 8,67 kronor. Det är väldigt nära de 8,50 kronor som nu budgivarna höjer budet till. Searchlight Capital är enligt de så kallade take over-reglerna nu förhindrade att höja budet ytterligare.

Räknat från dagen innan det initiala budet på 7,75 kronor är budpremien nu 42 procent. Jämför vi snittkursen under de tre månaderna innan det första budet är premien 54 procent. Det känns mer okej. Förhoppningsvis ställer sig Opus största ägare RWC Asset Management (äger cirka 20 procent av aktierna) bakom detta bud. Om inte det sker, så kan budgivarna som bekant inte begära tvångsinlösen då det krävs 90 procent.

Något som skaver är att Opus samtidigt kommunicerar en slags vinstvarning. Anledningen till det sämre resultatet relativt förväntningarna är “fortsatta tillväxtinitiativ”. Att Opus vinstvarnar samtidigt som bolaget är under uppköp känns sådär. De analytiker-estimat Opus jämför sig emot kommer i princip enbart från uppdragsanalyser. Som möjligen tenderar till att vara optimistiska?

Hur som helst så tycker vi budet nu är tillräckligt bra för att man kan acceptera det. Styrelsen rekommenderar aktieägarna att göra detsamma. Samtidigt är det nog inte fel att vänta tills acceptperiodens slut (13 januari 2020) då hoppet om ett höjt bud från någon annan aktör fortfarande lever. Men nog kommer tomten enbart en gång om året?

 

Opus Group
Dela:

Kommentera artikeln

I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.

Grundreglerna är:

  • Håll dig till ämnet
  • Håll en respektfull god ton

Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.

Här hittar du alla analyser

OBS: Ursprungsversionen av denna artikel publicerades på www.borsplus.se. I april 2020 migrerades denna och tusentals andra artiklar över till www.affarsvarlden.se. I sällsynta fall har inte alla delar av vissa artiklar följt på med ett korrekt sätt. Om du märker att artikeln verkar sakna information får du gärna mejla till webbredaktion@affarsvarlden.se.
Annons från AMF
Annons från Archelon